结构调整拐点逐步接近，武陵酱酒驱动盈利改善

东方证券股份有限公司发布了一份关于老白干酒的深度报告。报告指出，公司通过收购丰联酒业，构建了多香型、多品牌、多区域共同发展的新格局，并通过主动调整产品结构，削减中低端产品，以价带量推动收入增长。预计收入拐点将逐步接近。此外，公司加强布局中高端产品，未来将受益于湖南酱酒市场的增长。武陵酱酒的收入快速增长，将有效推动公司整体盈利水平的提升。报告预计公司2021-2023年每股收益分别为0.61、0.77和0.93元，给予公司21年47倍PE，对应目标价28.67元，维持买入评级。报告还指出，公司高端产品提升明显，净利改善空间巨大，但与可比公司相比仍有较大差距。