化工行业周报：Opec达成协议后，化工市场短期及中期展望

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 化工行业周报（07.12-07.16） Opec达成协议后，化工市场短期及中期展望 投资要点：  本周态势：目前石油石化板块本周（7.12-7.16）震荡下行，截至本周最后交易日市净率LF1.03xPB，较上周估值有所上升，市场热度提升，日均交易额12209.68亿元（周环比+11.00%），本周美元指数温提升，对油价有一定压制效应，原油期现价格均有不同程度下降，目前油价的短期趋势趋冷，市场对于油价上升的一致性预期稍有动摇，当然美联储taper是否会在今年Q4实施成为后续制约油价的潜在风险。  Opec达成协议对于油价短期利空，油价进入短期震荡。第19次欧佩克和非欧佩克部长级会议(ONOMM)通过视频会议于2021年7月18日(周日)结束，重申2016年12月10日签署并在随后的会议，包括2020年4月12日通过的《合作宣言》框架。 延长第十届欧佩克和非欧佩克部长级会议(2020年4月)的决定至2022年12月31日。从2021年8月开始，每月将总产量向上调整40万桶/天，直到逐步取消580万桶/天的调整，并在2021年12月评估市场发展和参与国的表现。坚持举行月度OPEC和非OPEC国家石油部长会议的机制为整个《合作宣言》期间的长期有效合作,后续将评估市场状况并决定生产水平,致力于在2022年9月底结束产量调整。整体协议达成对于市场的供给提供较强的预期，为油价降温提供良好的预期背景。  油价未来中期走势仍然面临较多约束，但目前国内下游需求较好提振板块利润。近两周，聚酯下游的景气度近期维持在高位，目前聚酯工厂的开工负荷维持在较高水平，且下游的需求信心及海外订单情况维持在较好水平，炼化项目公司发布的业绩预盈公告展示了炼化上半年极强的盈利能力，本周东方盛虹发布关于子公司公司国望高科纤维（宿迁）以预计39.58亿元投资建设年产50万吨超仿真功能性纤维项目，作为1600万吨炼化一体化项目为上下游产业链关键配套项目，既能保证原料短距离供应、满足周边功能性纤维的需求，又能降低纺织行业运营成本，能够进一步增强企业竞争力和综合效益，根据其公告，本项目预计年销售收入33.65亿元，利润总额7.46亿元；产业链上市公司无论向上游扩张，寻求规模效益及产业链段位效应，或者在下游继续深耕，发挥差异化特色，对于未来的需求预期及盈利释放预期均有较强一致性。 市场表现 本周石油石化行业指数上涨5.27%，表现好于大盘。本周上证综指上涨0.43%，深圳成指上涨0.86%，创业板指上涨0.68%，沪深300指数上涨0.5%。石油石化同业分层来看，建议关注优质炼化龙头（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、稳扎稳打中游（桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）、优秀油服（中海油服、石化油服、海油发展、海油工程、中油工程）。 风险提示 地缘政治危机提升、油价大幅波动、国内外经济恶化等。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 化工 2021年07月16日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 中性(下调评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 荣盛石化 19.85% 昊华科技 18.43% 东方盛虹 17.82% 蒙泰高新 13.10% 国际实业 12.87% 跌幅前五个股 贝肯能源 -2.49% 海油工程 -2.05% 大庆华科 -1.81% 洲际油气 -1.67% 海油发展 -1.56% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《化工定期周报:稳步上升油价预期，盈利稳定性有保障》一2021.07.05 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|化工 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 3 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 3 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 3 1.1 行业估值分析 ...................................................... 4 二、 行业数据跟踪 ...................................................... 5 2.1 宏观数据跟踪 ...................................................... 5 2.2 炼化产业链价格指数及价差变化跟踪 .................................. 8 2.3 聚酯产业链价格指数及价差变化跟踪 .................................. 9 三、 行业动态 ......................................................... 10 3.1 原油相关信息 ..................................................... 10 3.2 天然气相关信息 ................................................... 11 四、 公司动态 ......................................................... 12 五、 风险提示 ......................................................... 16 图表目录 图表1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 3 图表2：本周涨幅排名前十个股 ....................................................................................... 3 图表3：本周跌幅排名前十个股 ....................................................................................... 3 图表4：石油石化行业PB动态分析 ................................................................................ 4 图表5：石油石化行业PB历史百分位情绪分析.............................................................. 4 图表6：美元指数动态变化 .............................................................................................. 5 图表7：WTI及Brent价格变化及价差变化 .................................................................... 5 图表8：全球“三地”原油现货价格动态变化 .................................................................... 6 图表9：INE（上海原油期货）价格变化及成交额 ........................................................... 6 图表10：美国EIA（DOE）及API周度库存数据变化 ................................................... 7 图表11：中国进口原油月度数量及单价变化 ................................................................... 7 图表12： PX生产成本、销售价格及价差变化 .............................................................. 8 图表13： PTA生产成本、销售价格及价差变化 ............................................................ 8 图表14： MEG生产成本、销售价格及价差变化 .............................................................. 9 图表15： PTA及聚酯全市场开工负荷率 ......................................................................... 9 图表16：生产调整的基准计算表格 ............................................................................... 10 qRwOuNtQpQpMnOrRwPsOvN9P9R6MsQmMnPqRiNoOrOfQtRmM6MoPtOwMpPwOvPqRxP 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|化工 一、 市场表现 1.1 行业板块本周市场表现 本周石油石化行业指数上涨5.27%，表现好于大盘。本周上证综指上涨0.43%，深圳成指上涨0.86%，