学界纵横系列之十三：防御性因子择时，低频化风险控制工具

本文提出了防御性因子择时策略，该策略通过观察风险容忍指标、分散比率指标与因子估值指标等三个指标，于市场极端风险情况下进行降低组合风险的操作，以避免投资者在不佳的市场环境时遭受较大损失。本文选择的因子为经济增长、实际利率、通胀、信贷、新兴市场与流动性。通过近年来的数次下行市场案例回测，数据显示该策略的有效性。该策略的优点包括操作频率低、对市场的捕捉能力强、有效调整组合风险等。