本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明白酒 天味 社零数据公布，实体经济线上化趋势延续 证券研究报告 所属部门 行业公司部 报告类别 行业周报 所属行业 消费行业 报告时间 2021/07/16 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 ouyangyujian@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——新经济产业链周报（20210716） 川财周观点 互联网媒体板块：本周互联网媒体板块上涨2.31%，高于大盘上证综指0.43%的涨幅。互联网媒体方面，7月15日，据媒体报道，抖音对本地生活业务加大投入力度，计划上线“心动外卖”在外卖行业布局，已于近期成立针对相关业务的团队，并在APP内开展测试。抖音对本地生活业务的布局有利于对现有平台流量的进一步开发，实现营收转化，同时也有利于用户粘性提升，促进平台社区生态建设。 电商及服务板块：本周电商及服务板块上涨0.65%，高于大盘上证综指0.43%的涨幅。电商及服务方面，7月15日，国家统计局发布2021年6月份社会消费品零售总额数据，2021年上半年全国网上零售额达6.11万亿元，同比增长23.2%，两年平均增长15.0%。其中，实物商品网上零售额达5.03万亿元，同比增长18.7%，两年平均增长16.5%，占社会消费品零售总额的比重上升至23.7%。在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长23.5%、24.1%和16.7%，两年平均分别增长30.9%、9.8%和17.0%。2020年疫情影响下，线下消费向线上转移，进入2021年线上经济规模进一步提升，在社会消费中的比重不断增长，零售企业加快线上线下渠道融合，推进互联网+零售的新模式建设，预计2021全年电商及新零售相关企业业绩确定性较高，行业整体维持较高增增速。 《中国互联网发展报告（2021）》发布，互联网医疗实现较快增长。受2020年新冠疫情影响，患者前往医院、药房等场所进行诊断、治疗、购药受到较大限制，医疗需求从线下向线上转移。《中国互联网发展报告（2021）》数据显示，2020年我国互联网医疗健康行业实现较快增长，市场规模达1961亿元，同比增长47%，2021年市场规模有望达2831亿元，同比增速为45%。相关政策的将有利于互联网医疗健康行业实现进一步发展，国家“十四五”规划中提出将复合条件的互联网医疗服务纳入医保支付范围，3月发布的《加快培育新型消费实施方案》也提出要积极发展“互联网+医疗健康”，促进一体化医疗服务模式形成，推进线上线下医院、药品信息互联互通。推动线上线下数据互联，完善互联网医疗健康监管体系，将互联网医疗项目纳入医保支付范围，预计将有力的推动互联网医疗健康行业规模增长。 投资建议：疫情催化下，互联网医疗健康行业实现较快发展，渗透率进一步提升，同时“十四五”规划相关政策将对互联网医疗健康行业发展起到促进作用，建议关注成长性较好的大型互联网医疗健康平台。 风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情爆发风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/12 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 3 二、行情回顾 ......................................................................................................................... 4 三、行业估值 ......................................................................................................................... 5 四、行业数据跟踪 .................................................................................................................. 6 新经济相关指数走势 .......................................................................................................... 6 社会消费品零售总额及价格指数走势 ................................................................................. 7 网络购物市场规模走势 ....................................................................................................... 8 比特币价格及成交量走势 ................................................................................................... 9 五、行业动态 ....................................................................................................................... 10 六、重要公告 ....................................................................................................................... 10 风险提示 ............................................................................................................................... 11 rQoNmPtQpMqPnOmPnMqMnN9PbP8OpNoOoMqRfQnNrOkPoPxO6MpOnMNZqQmNwMqQtN川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/12 一、川财周观点 互联网媒体板块：本周互联网媒体板块上涨2.31%，高于大盘上证综指0.43%的涨幅。互联网媒体方面，7月15日，据媒体报道，抖音对本地生活业务加大投入力度，计划上线“心动外卖”在外卖行业布局，已于近期成立针对相关业务的团队，并在APP内开展测试。抖音对本地生活业务的布局有利于对现有平台流量的进一步开发，实现营收转化，同时也有利于用户粘性提升，促进平台社区生态建设。 电商及服务板块：本周电商及服务板块上涨0.65%，高于大盘上证综指0.43%的涨幅。电商及服务方面，7月15日，国家统计局发布2021年6月份社会消费品零售总额数据，2021年上半年全国网上零售额达6.11万亿元，同比增长23.2%，两年平均增长15.0%。其中，实物商品网上零售额达5.03万亿元，同比增长18.7%，两年平均增长16.5%，占社会消费品零售总额的比重上升至23.7%。在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长23.5%、24.1%和16.7%，两年平均分别增长30.9%、9.8%和17.0%。2020年疫情影响下，线下消费向线上转移，进入2021年线上经济规模进一步提升，在社会消费中的比重不断增长，零售企业加快线上线下渠道融合，推进互联网+零售的新模式建设，预计2021全年电商及新零售相关企业业绩确定性较高，行业整体维持较高增增速。 《中国互联网发展报告（2021）》发布，互联网医疗实现较快增长。受2020年新冠疫情影响，患者前往医院、药房等场所进行诊断、治疗、购药受到较大限制，医疗需求从线下向线上转移。《中国互联网发展报告（2021）》数据显示，2020年我国互联网医疗健康行业实现较快增长，市场规模达1961亿元，同比增长47%，2021年市场规模有望达2831亿元，同比增速为45%。相关政策的将有利于互联网医疗健康行业实现进一步发展，国家“十四五”规划中提出将复合条件的互联网医疗服务纳入医保支付范围，3月发布的《加快培育新型消费实施方案》也提出要积极发展“互联网+医疗健康”，促进一体化医疗服务模式形成，推进线上线下医院、药品信息互联互通。推动线上线下数据互联，完善互联网医疗健康监管体系，将互联网医疗项目纳入医保支付范围，预计将有力的推动互联网医疗健康行业规模增长。 投资建议：疫情催化下，互联网医疗健康行业实现较快发展，渗透率进一步提升，同时“十四五”规划相关政策将对互联网医疗健康行业发展起到促进作用，建议关注成长性较好的大型互联网医疗健康平台。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/12 二、行情回顾 本周（2021年7月12日-7月16日）上证综指上涨0.43%，沪深300指数上涨0.50%，商贸零售指数上涨1.07%，在30个子行业中排名第15；传媒指数上涨0.87%，在30个子行业中排名第17。 从两大行业细分子板块来看，涨幅前三为贸易（+6.78%）、互联网媒体（+2.31%）、专营连锁（2.24%）；涨幅后三为专业市场经营（-1.82%）、一般零售（-1.62%）、媒体（-0.49%）。从上市公司来看，涨幅前三的分别是江苏国泰（+21.93%）、*ST厦华（+15.42%）、周大生（+14.48%）；跌幅前三的分别是宁波中百（-9.83%）、ST华鼎（-9.22%）、丽人丽妆（-6.66%）。 图 1： 一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/12 图 2： 商贸零售、传媒行业细分子板块周涨跌幅 资料来源：Wind，川财证券研究所 图 3： 本周个股涨跌幅排名 资料来源：Wind，川财证券研究所 三、行业估值 2021年7月16日，商贸零售行业PE为50.45倍，整体估值水平有所上升。 股票名称股票代码收盘价（元）本周涨跌幅（%）市值（亿元）EPS(TTM)PE(TTM)江苏国泰002091.SZ13.9021.93217.330.6322.17*ST厦华600870.SH4.6415.4224.280.005,505.08周大生002867.SZ20.7214.48227.141.0519.79汉商集团600774.SH17.079.7738.740.4240.68北京城乡600861.SH18.568.0358.80-0.06-331.58厦门国贸600755.SH8.306.96162.031.395.96南极电商002127.SZ12.006.57294.580.4924.68豫园股份600655.SH11.335.00440.000.9911.39重庆百货600729.SH28.404.80115.453.178.95号百控股600640.SH11.964.0095.170.06185.71宁波中百600857.