根据报告,青松股份是一家以松节油深加工业务为传统主业的公司,2019年收购诺斯贝尔进军美妆赛道,实现高增长业务的拓展布局。目前,公司形成双主业协同发展格局。随着消费升级带动美妆行业持续高增,代工业务作为美妆产业链上游,充分受益于行业扩容带来的代工需求增加,增长确定性更强。美妆业务结构持续优化,三大优势构筑企业护城河。面膜子行业增速放缓但重要性不减,公司深耕优势品类推陈出新,预计仍将为公司贡献稳定收入;同时弱化对单一品类的依赖,对水乳膏霜、彩妆等品类转型布局,面膜品类占比降低至42.9%,持续优化产品结构,打开新增长空间。公司长期维持超过3%的研发费用投入,拥有丰富的产品配方,不断拓展生产线,并获得了国内外优质客户的长期认可,在技术研发、生产力以及客户资源方面领先优势显著,三大优势构筑护城河为业务发展保驾护航。
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