恒玄科技发布业绩预增公告，预计2021年上半年实现归母净利润1.85亿元，同比增长279%，对应二季度归母净利润1.05亿元，同比增长108%；预计实现扣非净利润1.32亿元，同比增长299%，对应二季度扣非净利润0.80亿元，环比增长55%。公司一季度业绩符合预期，TWS份额领先优势持续。随着运动健康监测需求增长和智能家居的全面渗透，智能手表和智能音箱作为AIoT新品类有望接替TWS耳机成为新增长点。公司积极拓展业务范围，智能音箱芯片已切入天猫精灵，智能手表芯片新业务亦有望于Q3落地。我们预计公司2021-2023年营业收入分别为20.15/29.77/42.17亿元，归母净利分别为4.62/6.96/9.84亿元，对应2021年7月14日市值计算，市盈率分别为74/49/35倍，维持“买入”评级。
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