报告正文显示,6月新增社会融资规模3.67万亿元,同比多增0.2万亿,较2019年同期多增1.05万亿,整体超市场预期。在新增量的带动下,存量社融增速为11.0%,持平5月。居民户长贷同比负增,短贷改善。企业债券融资改善,政府债券发行明显提速。M2增速8.6%,回升0.3%,M1增速5.5%,下降0.6%。我们认为降准是“稳货币”的体现,央行也明确了降准是为了归还到期的MLF和应对税期带来的流动性缺口,此次全面降准稳预期的作用大于实质宽松的作用,后续MLF到期后续作的量应该会减少,以避免“大水漫灌”。
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