每日头条 2021年7月12日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 中国央行全面降准，释放长期资金约1万亿 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数273450.700.42国企指数98850.64-8.81上证综合指数3524-0.048.01沪深300指数5069-0.3714.22创业板指数3409-0.6953.91日经225指数27940-0.63-5.32道琼斯指数348701.30-7.00标普500指数43701.130.86纳斯达克指数147020.9817.50罗素2000指数22802.17-10.06德国DAX指数156881.73-3.22法国CAC指数65292.07-17.05富时100指数71221.30-18.71俄罗斯指数3855-0.15-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数12.711.212.04国企指数11.611.271.69上证综合指数14.221.501.96MSCI中国指数14.901.651.73道琼斯指数30.196.731.47波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数19.0017.2874.89VHSI指数19.35-8.8152.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续14040.996.75LME铜连续95202.1122.58COMEX黄金连续18100.58-4.39COMEX白银连续26.210.94-0.46ICE布油75.551.9345.85利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00105.5410年期美国国债0.000.0041.275年期中国国债2.870.79-2.0510年期中国国债3.020.56-4.81数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。存在结构性机会。长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股：随着经济复苏，上游行将收益。市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，美联储官员亦在4月会议上暗示对讨论减少购债持开放态度。6月初美联储计划逐步缩减企业信贷工具，政策转向或逐步开始。后续股价上涨动力或来自业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  7月9日（周五）晚间，央行宣布，于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，释放长期资金约1万亿元。  国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》公开征求意见的通知。《办法》提出，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。承诺不利用提供产品和服务的便利条件非法获取用户数据、非法控制和操纵用户设备，无正当理由不中断产品供应或必要的技术支持服务等。  当地时间7月9日，美国总统拜登签署了一项促进美国各行业竞争的行政命令，矛头直指大型科技公司的垄断行为，并承诺加强对科技业交易与海量个人数据收集的审查。行政令要求对涉及大型科技公司的并购进行更严格的审查，重点关注旨在消除小企业竞争威胁的所谓“杀手级收购”，避免小企业在起步前就被巨头扼杀。  美国财长耶伦：全球最低企业税在15%已经成为共识，全球税收协议将允许政府为必要的投资增加收入，G20应该在10月之前就新的新冠疫情融资达成一致，希望G20能够支持将1000亿美元的IMF特别提款权储备转移到较贫穷国家，将召开多边开发银行行长会议，以增加他们对气候目标的支持。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 07/12日本5月机械订单:环比:季调(%)18.22 - - 07/12日本5月机械订单:同比:季调(%)19.94 - - 07/12日本6月企业商品价格指数:环比(%)0.68 - - 07/12日本6月企业商品价格指数:同比(%)4.95 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.351.40-73.51中联重科11577.730.25-18.36东北电气420.65-2.17-66.57兖州煤业117110.400.84-35.75四川成渝1071.760.00-47.77中国铁建11865.02-0.97-37.93青岛啤酒16873.85-0.87-30.84比亚迪1211216.201.82-21.36江苏宁沪1778.55-1.62-19.89农业银行12882.650.36-20.84京城机电1872.12-1.52-67.09新华保险133623.451.16-52.48广州广船3177.110.00-69.02工商银行13984.500.64-16.02马鞍山钢铁3233.18-0.48-30.14丽珠医药151332.35-0.93-33.97上海石油化工3381.801.76-57.79中国中冶16181.790.76-47.40鞍钢股份3474.850.00-0.01中国中车17663.331.49-49.35江西铜业35816.180.86-39.98广发证券17769.802.21-37.84中国石油化工3863.71-0.58-20.05中国交通建设18003.691.14-47.65中国中铁3903.920.64-31.90晨鸣纸业18124.94-1.65-47.95广深铁路5251.45-0.68-37.21中煤能源18984.381.06-41.27深圳高速5487.33-0.56-22.59中国远洋191914.506.46-54.43南京熊猫电子5533.67-0.60-50.42民生银行19883.710.00-22.63郑煤机56410.104.57-19.88金隅股份20091.451.83-49.13山东墨龙5685.970.00-0.12中集集团203916.00-2.21-14.62北京北辰实业5881.420.00-44.12复星医药219654.754.37-22.09中国东方航空6703.050.00-43.89万科企业220224.351.64-8.40山东新华制药71919.605.15111.69金风科技220812.101.46-11.11中国国航7535.471.04-34.43广汽集团22387.697.36-56.06中兴通讯76321.904.76-36.61中国平安231871.250.367.32中国石油8573.49-0.37-36.70长城汽车233327.500.75-49.34白云山87423.101.99-35.27潍柴动力233816.440.82-12.42东江环保8954.420.21-47.98中国铝业26004.671.48-27.87华能国际电力9022.65-1.20-39.89中国太保260123.051.32-25.23安徽海螺水泥91438.352.36-11.50上海医药260715.521.91-29.48海信科龙9219.984.55-30.63中国人寿262813.921.55-60.83建设银行9395.55-0.34-22.48上海电气27271.890.00-57.66大唐发电9911.190.00-57.76中海集运28661.680.00-61.89安徽皖通高速9954.970.00-27.91大连港28800.770.00-59.01中信银行9983.630.89-34.94中海油田28836.30-1.42-59.53仪征化纤10330.720.00-70.11紫金矿业289910.620.64-5.21重庆钢铁10532.003.70-31.17交通银行33284.620.46-13.79中国南方航空10554.670.56-28.24福耀玻璃360651.105.96-14.27浙江世宝10572.172.30-65.96招商银行396861.551.7811.64天津创业环保10653.17-0.40-52.66中国银行39882.740.38-19.22华电国际电力10712.151.32-43.10洛阳钼业39935.772.53-21.47东方电气10725.9317.04-49.65中信证券603017.464.30-32.78中国神华108814.92-0.15-32.41中国光大银行68182.83-0.34-29.24洛阳玻璃110811.261.83-49.92海通证券68376.704.42-46.95中海发展11383.531.15-48.96华泰证券6886