深度研究报告：硬科技企业转型“技术&产业”，实业营收上涨十倍中报超预期

中国化学是一家硬科技企业，正在转型为“技术&产业”，并取得了显著的成果。公司的实业营收已经上涨了十倍，且中报超预期。公司拥有数千亿的研发项目空间，具备持续发展动力。公司的核心竞争力在于研发投入，过去三年的研发投入达到近百亿，研发费率3.5%，高于化工龙头万华化学的2.8%。公司拥有丰富的产品线，包括己二腈、气凝胶、PBAT等，预计十四五末业绩翻倍，实业营收占比提升至20%上涨十倍。公司的化工石化盈利修复及疫情转好加速订单转化，中报超预期且具备延续性。公司坚持国际化经营战略，全球经济复苏境外业务有望提升。公司大股东参与18%的百亿定增获批。