BDO 产业周报 编辑：吴利利 邮箱：lzjaz@oilchem.net.cn 电话：0533-7026101 日期：20210625-0701 重点数据趋势 +5.38%：国内BDO周均价17479元/吨，环比+5.38%； -0.6%：国内BDO开工率85.8%，环比-0.6% +14.97%：国内BDO周均利润6530.7元/吨，环比+14.97%； 目录 产业链产品行情波动分析 3 1.a) 产业链价格走势分析 3 b) 产业链利润分析 3 c) 产业链装置开工率分析 4 中国BDO市场周综述 4 2.a) 周度综述 4 b) 炔醛法工艺利润 5 BDO国内供应变化 5 3. 成本面变化 6 4.c) 电石 6 d) 甲醇 6 下游运行情况分析 7 5.a) PTMEG 7 b) PBT 7 c) TPU 7 d) PU浆料 8 趋势预测 8 6.a) 供需趋势预测 8 b) 市场心态调研 8 c) 行情趋势预测 9 本周数据  本周（6/25-7/1）国内BDO周产量4.1万吨，较上周略减少0.03万吨，环比降低0.73%。  本周国内BDO市场开工85.8%，较上周降低0.6%。  本周国内BDO市场持续上行，截止7月1日，BDO主流价格至18000元/吨。周均价为17479元/吨，较上周上涨893元/吨，环比+5.38%；  本周国内BDO利润在6530.7元/吨，较上周+850.2元/吨，环比+14.97%。 后市预测及分析  供应预测（↘）：供应方面：新疆美克二期10万吨装置计划7月7日停车检修20天，其他装置运行稳定，暂无计划性变动听闻，预计下周BDO产量略有减少，隆众预计在4.04万吨附近。  需求预测（↗）：下周开祥10万吨PBT装置将重启，BDO自用量将增加；而延长石油PTMEG装置暂时停车，自用量减少，其他下游无明显开工变化，继续按需采购。而PBAT新增产能投产延迟，预计下周BDO需求量整体变动不大。  成本预测（↗）：原料电石：目前电石主要下游PVC成本承压，部分外采电石的PVC生产企业处于盈亏边际之间，电石价格高位盘整，挺涨受挫。预计下周电石市场持稳观望或者窄幅调涨。甲醇：买气依然偏淡，市场延续弱势运行。因此整体来看，成本支撑增强。  小结（↗）：下周来看，部分装置将检修、工厂继续控制出货节奏，场内现货紧张态势延续，主力厂商惜售高报心态为主。同时下游行业PTMEG、GBL等产业链传导力度尚可，开祥PBT装置计划重启，支撑业者操盘心态。同时延长石油下周存外销预期，关注其销售情况对市场心态影响。隆众资讯预计，下周国内BDO市场上行延续，幅度关注线上销售情况及下游接受程度。 产业链产品行情波动分析 1.a) 产业链价格走势分析 本周期（2021年6月25日-7月1日），在隆众资讯监测的13个BDO原料、BDO产品以及下游产品中，9个产品上涨，较上周+5个，波动区间为2%至15.69%；4个产品持稳，较上周-3个。0个产品下跌，较上周-2个。上涨产品中，GBL和己二酸居前，分别是15.69%和9.64%。 表 1 BDO产业链产品周度波动 单位：人民币/吨 产品 区域/牌号 7月1日 6月24日 涨跌值 涨跌幅 电石 西北地区 4690 4690 0.00 0.00% 甲醇 西北地区 2310 2225 85.00 3.82% BDO BDO 华东/散水 18000 16950 1050 6.19% 华东/桶装 21000 20000 1000 5.00% 华南/散水 18150 17000 1150 6.76% 华南/桶装 21000 20000 1000 5.00% BDO相关产品 PTA 华东 5031 4870 161 3.31% 己二酸 华东 10800 9850 950 9.64% 纯MDI 华东 20600 19800 800 4.04% 下游 THF 桶装 25500 25000 500 2.00% PTMEG 1800分子量 37500 37500 0 0.00% PBT 华东 14000 13300 700 5.26% GBL 华东 29500 25500 4000 15.69% PU浆料 普通湿法 13350 12650 700 5.53% TPU 鞋材市场 20000 20000 0 0.00% PBAT 华东 21500 21500 0 0.00% 来源：隆众资讯 b) 产业链利润分析 本周BDO产业链利润中：BDO持续上行，利润增加；下游PTMGE偏高位运行，利润居高位；而PBT、TPU受原料上行影响，利润减少。 截止到7月1日收盘, BDO周均利润在6530.7元/吨，环比+6.97%。主因货源减少，价格上行，利润增加； PTMEG周均利润在12302.2元/吨，环比-11.46%，主因是原料BDO重心上行，而PTMEG平稳运行，利润减少； PBT周均利润在703元/吨，环比-4.48%。主因是原料触底反弹，利润减少。 TPU周均利润在458元/吨，环比-21.84%，主因是原料主流上涨，跟进原料涨幅上调价格。 图 1 近期BDO产业链盈利概况 来源：隆众资讯 表 2 BDO及下游产品利润理论变化 单位：元/吨 7月1日 6月24日 涨跌值 涨跌幅 BDO 6530.7 6105.1 425.6 6.97% PTMEG 12302.2 13894.1 -1591.9 -11.46% PBT 703 736 -33 -4.48% TPU 458 586 -128 -21.84% -10000-5000050001000015000200002500030000元/吨 BDOPTMEGPBTTPU 来源：隆众资讯 c) 产业链装置开工率分析 本周BDO产业链开工率表现各异。 截止7月1日： BDO——本周行业开工率85.8%，较上周-0.6%，主因是陕西融和负荷不稳定； PTMEG——本周行业开工率84.3%，较上周持平； PBT——本周行业开工率68.28%，环比+1.4%。 TPU——本周行业开工率70%，较上周持平，下游按需跟进，工厂负荷平稳。 图 2 近期BDO产业链开工情况 来源：隆众资讯 表 3 BDO及下游行业开工统计 7月1日 6月24日 涨跌幅(%) BDO 85.80% 86.40% -0.60% PTMEG 84.30% 84.30% 0.00% PBT 68.28% 66.88% 1.40% TPU 70.00% 70.00% 0.00% 来源：隆众资讯 中国BDO市场周综述 2.a) 周度综述 本周，国内BDO市场持续上行，现货交投清淡。截止7月1日，华东现货散水主流商谈在17800-18200元/吨附近，周均价在17479元/吨，环比+5.38% 本周供应方面各装置均运行稳定，整体供应量变动不大。但因工厂控制现货出货节奏及部分地区运输影响，场内现货货源紧缺，主力厂商主要交付合约及前期订单，新单报盘寥寥，多待建党周年庆后再报盘。部分多头炒涨气氛浓郁，存两万以上报价听闻。近期随着终端需求转好，GBL-NMP产业链行情坚挺向上，价格传导尚可，其他中下游小户亦追涨心态下刚需跟进。另外周内线上挂牌销售成交情况较理想（价格：17500→17800→18000,单位：元/吨），业者对后市心态稳健、惜售挺市，商谈重心持图 3国内BDO主要市场走势图 单位：元/吨 来源：隆众资讯 表 4国内区域价格变动对比表 单位：元/吨 7月1日 6月24日 涨跌值 涨跌幅(%) 华东/散水 18000 16950 1050 6.19% 华东/桶装 21000 20000 1000 5.00% 华南/散水 18150 17000 1150 6.76% 华南/桶装 21000 20000 1000 5.00% 来源：隆众资讯 20%30%40%50%60%70%80%90%BDOPTMEGPBTTPU700012000170002200027000320001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 元/吨 续上行，继续关注大户跟进情况及贸易商出货心态转变。 b) 炔醛法工艺利润 截止7月1日，据隆众资讯测算，华东BDO散水主流价格为18000元/吨，炔醛法BDO生产成本约为10984元/吨，毛利约为7016元/吨。原料甲醇、电石基本持平，BDO市场持续上行，利润较上周增加973元/吨。下周电石窄幅调涨，甲醇整理运行，国内BDO市场偏强运行，预计下周国内BDO利润增加。 图 4 国内BDO利润走势对比图 单位：元/吨 来源：隆众资讯 BDO国内供应变化 3.本周，国内BDO平均开工负荷约为85.8%，周产量约为4.1万吨。 装置动态 （1）新疆天业3+6万吨装置运行稳定，第二套6万吨装置正在重启中； （2）新疆美克二期10万吨装置7月上旬计划检修20天； （3）内蒙古东源计划7月下旬更换催化剂，预计7-10天； （4）新疆新业7月25日停车更换甲醛和BDO反应催化剂，预计20天； （5）新疆蓝山屯河计划7月25日检修一个月； （6）新疆国泰新华下半年存检修计划，时间尚不确定。 图 5 国内BDO产量走势图 来源：隆众资讯 表 5 BDO装置变动情况 单位：万吨/年 企业名称 产能 产量 检修情况 西北地区 新疆美克 26 0.55 二期10万吨装置7月初检修20天 新疆天业 21 0.19 3+6万吨装置运行稳定，第二套6万吨装置重中 新疆蓝山屯河 20.4 0.43 7月25日计划检修一个月 新疆国泰新华 20 0.42 长城能源 20 0.42 陕西陕化 13 0.28 延长石油 10 0.06 新疆新业 6 0.13 7月25日更换甲醛和BDO反应催化剂，预计20天 陕西融和 6 0 陕西黑猫 6 0.13 华中地区 河南鹤煤 10 0.22 河南开祥 11 0.23 -4002600560086001160014600176002060023600100050009000130001700021000250002900033000利润（右轴） 电石 甲醇 BDO元/吨 元/吨 50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%1.01.52.02.53.03.54.04.5万吨 周产量 开工率（右轴） 华北地区 内蒙古东源 10 0.21 7月下旬计划更换催化剂，预计7-10天 山西三维 7.5 0 东北地区 盘锦大连 15 0.32 西南地区 四川天华 8.5 0.18 重庆建峰 6 0.13 华东地区 仪征大连 5 0.11 福建湄洲湾 4 0.08 综合总计 225.4 4.10 来源：隆众资讯 成本面变化 4.c) 电石 本周国内电石市场持稳运行，乌海地区主流贸易价格在4500-4600元/吨。本周供应市场继续收缩，除能耗双控的影响，受电力供应缺口增加影响，内蒙古及陕西地区限电力度有所加强，部分企业出现了短期的闷炉情况。。供应持续偏紧。七一前夕，各地加强道路运输检查，部分路段危化车限制通行，运输承压。下游采购企业待卸车低位，企业装卸受限，采购企业消耗原料库存或者出现降负荷的现象。预计七一过后，市场整体供应能力增强，限电力度也有所缓解，但是同时下游需求也有所恢复，市场持续紧张。目前电石主要下游PVC成本承压，部分外采电石的PVC生产企业处于盈亏边际之间，电石价格高位盘整，挺涨受挫。预计下周电石市场持稳观望或者窄幅调涨。 d) 甲醇 本周甲醇市场气氛整体较为僵持，期货多空争夺激烈，呈现宽幅震荡的状态。内地主产区工厂本周上调报价，但出货放量受阻，终端市场中下游上周补货周期结束，本周买气不佳。沿海市场同样买气难有向好，维持逢高出货为主，基差延续弱