BDO 产业周报 编辑：吴利利 邮箱：lzjaz@oilchem.net.cn 电话：0533-7026101 日期：20210702-0708 重点数据趋势 +6.66%：国内BDO周均价18643元/吨，环比+6.66%； -0.8%：国内BDO开工率85%，环比-0.8% +17.47%：国内BDO周均利润7671.7元/吨，环比+17.47%； 目录 产业链产品行情波动分析 3 1.a) 产业链价格走势分析 3 b) 产业链利润分析 3 c) 产业链装置开工率分析 4 中国BDO市场周综述 4 2.a) 周度综述 4 b) 炔醛法工艺利润 5 BDO国内供应变化 5 3. 成本面变化 6 4.a) 电石 6 b) 甲醇 6 下游运行情况分析 7 5.a) PTMEG 7 b) PBT 7 c) TPU 7 d) PU浆料 8 趋势预测 8 6.a) 供需趋势预测 8 b) 市场心态调研 8 c) 行情趋势预测 9 宏观经济环境 9 7.a) 6月大非农数据分析 9 b) 原油短期增量有限 9 c) 社融数据分析 10 本周数据  本周（7/2-7/8）国内BDO周产量4.06万吨，较上周略减少0.04万吨，环比降低0.98%。  本周国内BDO市场开工85.8%，较上周降低0.6%。  本周国内BDO市场坚挺少上行，截止7月8日，BDO主流价格至19500元/吨。周均价为18643元/吨，较上周上涨1164元/吨，环比+6.66%；  本周国内BDO利润在7671.7元/吨，较上周+1141元/吨，环比+17.47%。 后市预测及分析  供应预测（↘）：供应方面：新疆美克二期10万吨装置7月7日停车检修20天，福建湄洲湾7月7日-13日停车检修，其他装置运行稳定，预计下周BDO产量略有减少，隆众预计在3.89万吨附近。  需求预测（）：下周开祥10万吨PBT装置重启，BDO自用量将增加；而延长石油PTMEG装置停车，自用量减少，其他下游无明显开工变化，维持刚需采购。预计下周BDO需求量略有增加。  成本预测（→）：原料电石：下游PVC企业有临时停车及降负荷现象，市场需求量减少。预计下周依旧存在区域性到货不均，电石趋稳运行。甲醇：买气依然偏淡，市场延续弱势运行。因此整体来看，成本支撑持稳。  小结（↗）：下周来看，湄洲湾及美克二期检修持续，整体供应量减少，影响现货及合约量。主力厂商惜售心态延续，且部分多头炒涨获利操作犹存，市场重心大概率向上运行。另外延长石油竞拍至高价提振市场心态，隆众资讯预计，下周国内BDO市场坚挺运行，关注下游对原料价格的接受程度。 产业链产品行情波动分析 1.a) 产业链价格走势分析 本周期（2021年7月2日-7月8日），在隆众资讯监测的13个BDO原料、BDO产品以及下游产品中，9个产品上涨，较上周持平，波动区间为1.33%至11.65%；4个产品持稳，较上周持平。上涨产品中，纯MDI和PBT居前，分别是11.65%和10.71%。 表 1 BDO产业链产品周度波动 单位：人民币/吨 产品 区域/牌号 7月8日 7月1日 涨跌值 涨跌幅 电石 西北地区 4690 4690 0.00 0.00% 甲醇 西北地区 2285 2230 55.00 2.47% BDO BDO 华东/散水 19500 18000 1500 8.33% 华东/桶装 22000 21000 1000 4.76% 华南/散水 19700 18150 1550 8.54% 华南/桶装 22000 21000 1000 4.76% BDO相关产品 PTA 华东 5117 5031 86 1.71% 己二酸 华东 11200 10800 400 3.70% 纯MDI 华东 23000 20600 2400 11.65% 下游 THF 桶装 26000 25500 500 1.96% PTMEG 1800分子量 38000 37500 500 1.33% PBT 华东 15500 14000 1500 10.71% GBL 华东 29500 29500 0 0.00% PU浆料 普通湿法 13350 13350 0 0.00% TPU 鞋材市场 20000 20000 0 0.00% PBAT 华东 23000 21500 1500 6.98% 来源：隆众资讯 b) 产业链利润分析 本周BDO产业链利润中：BDO持续上行，利润增加；下游PTMGE、TPU受原料上行影响，利润减少；PBT跟随原料上涨，利润增加。 截止到7月8日收盘, BDO周均利润在7671.7元/吨，环比+17.47%。主因货源紧张，且竞拍至新高度，价格上行，利润增加； PTMEG周均利润在11323.6元/吨，环比-7.95%，主因是原料BDO重心上行，而PTMEG平稳运行，利润减少； PBT周均利润在988元/吨，环比+40.54%。主因是获利意向驱使，跟随原料上调价格，利润增加。 TPU周均利润在319元/吨，环比-30.35%，主因是原料主流上涨，利润减少。 图 1 近期BDO产业链盈利概况 来源：隆众资讯 表 2 BDO及下游产品利润理论变化 单位：元/吨 7月8日 7月1日 涨跌值 涨跌幅 BDO 7671.7 6530.7 1141 17.47% PTMEG 11323.6 12302.2 -978.6 -7.95% PBT 988 703 285 40.54% TPU 319 458 -139 -30.35% -10000-5000050001000015000200002500030000元/吨 BDOPTMEGPBTTPU 来源：隆众资讯 c) 产业链装置开工率分析 本周BDO产业链开工率表现各异。 截止7月8日： BDO——本周行业开工率85%，较上周-0.8%，主因是湄洲湾和新疆美克二期7月7日附近停车检修； PTMEG——本周行业开工率84.3%，较上周持平； PBT——本周行业开工率71.16%，环比+2.88%。 TPU——本周行业开工率70%，较上周持平，下游按需跟进，工厂负荷平稳。 图 2 近期BDO产业链开工情况 来源：隆众资讯 表 3 BDO及下游行业开工统计 7月8日 7月1日 涨跌幅(%) BDO 85.00% 85.80% -0.80% PTMEG 84.30% 84.30% 0.00% PBT 71.16% 68.28% 2.88% TPU 70.00% 70.00% 0.00% 来源：隆众资讯 中国BDO市场周综述 2. a)周度综述 本周，国内BDO市场坚挺向上。截止7月8日，华东现货散水主流商谈在19000-20000元/吨附近，周均价在18643元/吨，环比+6.66% 本周现货紧俏及部分合约减量态势延续，且延长石油再度启用网上竞拍，价格达到新高度，提振业者心态，商谈重心不断冲高。湄洲湾及美克二期于7日附近停车检修，其他装置均运行稳定，整体供应量尚可。但工厂主交合约或为后期检修保留库存量，导致现货紧张及合约减量。周内河南能源挂牌销售价格至18800元/吨承兑送到，延长石油竞拍价格亦不断推高（18270→20080→21020元/吨电汇出厂），加重场内谨慎看好气氛。主力厂商惜售意愿强烈，交付前期订单及合约为主，中下游刚需仍存被动图 3国内BDO主要市场走势图 单位：元/吨 来源：隆众资讯 表 4国内区域价格变动对比表 单位：元/吨 7月8日 7月1日 涨跌值 涨跌幅(%) 华东/散水 19500 18000 1500 8.33% 华东/桶装 22000 21000 1000 4.76% 华南/散水 19700 18150 1550 8.54% 华南/桶装 22000 21000 1000 4.76% 来源：隆众资讯 20%30%40%50%60%70%80%90%BDOPTMEGPBTTPU700012000170002200027000320001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年 2020年 2021年 元/吨 元/吨 入市高价补仓，重心持续上探。 b)炔醛法工艺利润 截止7月8日，据隆众资讯测算，华东BDO散水主流价格为19500元/吨，炔醛法BDO生产成本约为10961.4元/吨，毛利约为8538.6元/吨。原料甲醇、电石基本持平，BDO市场持续上行，利润较上周增加1522.6元/吨。下周电石趋稳运行，甲醇整理运行，国内BDO市场强势波动，预计下周国内BDO利润增加。 图 4 国内BDO利润走势对比图 单位：元/吨 来源：隆众资讯 BDO国内供应变化 3.本周，国内BDO平均开工负荷约为85%，周产量约为4.06万吨。 装置动态 （1）新疆天业3+6万吨装置运行稳定，第二套6万吨装置正在重启中； （2）新疆美克二期10万吨装置7月上旬计划检修20天； （3）内蒙古东源计划7月下旬更换催化剂，预计7-10天； （4）新疆新业7月25日停车更换甲醛和BDO反应催化剂，预计20天； （5）新疆蓝山屯河计划7月25日检修一个月； （6）新疆国泰新华下半年存检修计划，时间尚不确定。 （7）福建湄洲湾7月7-13日停车检修。 图 5 国内BDO产量走势图 来源：隆众资讯 表 5 BDO装置变动情况 单位：万吨/年 企业名称 产能 产量 检修情况 西北地区 新疆美克 26 0.49 二期10万吨装置7月7日检修20天 新疆天业 21 0.19 3+6万吨装置运行稳定，第二套6万吨装置重中 新疆蓝山屯河 20.4 0.43 7月25日计划检修一个月 新疆国泰新华 20 0.42 长城能源 20 0.42 陕西陕化 13 0.28 延长石油 10 0.06 新疆新业 6 0.13 7月25日更换甲醛和BDO反应催化剂，预计20天 陕西融和 6 0.04 陕西黑猫 6 0.13 华中地区 河南鹤煤 10 0.22 河南开祥 11 0.23 -4002600560086001160014600176002060023600100050009000130001700021000250002900033000利润（右轴） 电石 甲醇 BDO元/吨 元/吨 50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%1.01.52.02.53.03.54.04.5万吨 周产量 开工率（右轴） 华北地区 内蒙古东源 10 0.21 7月下旬计划更换催化剂，预计7-10天 山西三维 7.5 0 东北地区 盘锦大连 15 0.32 西南地区 四川天华 8.5 0.18 重庆建峰 6 0.13 华东地区 仪征大连 5 0.11 福建湄洲湾 4 0.08 7月7-13日停车检修 综合总计 225.4 4.07 来源：隆众资讯 成本面变化 4. a)电石 本周国内出厂价格涨跌不一，神木、河南、山西地区价格上涨，陕西米脂有所下跌。本周电石供应走弱，市场货源紧张。自七一后，内蒙古受供电限制加强，多家企业出现阶段性停炉，开工降低。陕西、宁夏地区企业装置开工不稳定，整体看本周开工降低，供应量减少。目前下游河南、陕西、山西待卸车低位，企业采购积极。华东地区因有企业降负荷运行，待卸车尚可，能满足需求。本周下游PVC有检修和降负荷，整体需求减少。能耗双控及不定时限电强度为不确定性因素。目前电石主要下游PVC成本承压，部分外采电石的PVC生产企业处于盈亏边际之间。下游PVC企业有临时停车及降负荷现象，市场需求量减少。预计下周依旧存在区域性到货不均，电石趋稳运行。 b)甲醇 本周甲醇市场价格重心走跌，整体情绪看弱为主。周初内地主产区坚守报价后成交困难，随后二调出货，但成交仍显一般；周内下游接货高价抵触，但上半周贸易商情绪纠结，因手中低价货源几无而报盘坚守；周中