国产五轴机床领航者，核心部件自主可控

科德数控是一家专注于高端五轴数控机床研发、生产和销售的公司，核心部件自制率高达85%。公司是国内稀缺的能够批量生产并形成销售的五轴机床企业，营收和归母净利润复合增速分别达27.47%和49.25%。高档五轴联动数控机床在航空航天等高端领域具有重要战略意义，随着制造业转型升级与军工领域国产自主化需求提高，高档数控机床将迎来快速发展期。科德数控的核心部件实现自主可控，下游验证正循环已形成，同时公司通过优质的产品与高性价比绑定航发集团、航天科技等国内知名高端装备企业，保持较高的客户粘性。公司凭借高研发投入和政府扶持，核心技术已达国际先进水平。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.63、1.04、1.40元/股，发行价对应的PE分别为17/11/8倍，建议积极关注。