本报告分析了璞泰来公司的业务情况和发展前景。公司具备证券投资咨询业务资格，将投资约52亿元建设广东肇庆生产基地，其中：1）投资38亿元建设年产40亿平隔膜涂覆项目，一期20亿平将于2023年投产，二期20亿平将于2026年建成投产；2）投资14亿元建设锂电自动化设备项目，预计将于2023年建成投产。公司现有负极产能10万吨，2022年有效产能将达15-18万吨，2025年远期产能规划达35-40万吨。公司当前有石墨化产能6-7万吨，此后负极与石墨化同步扩产，自供率从70%逐步提升，带动公司石墨化加负极的单吨净利超过1万元/吨。公司绑定CATL，出货占比超过一半，同时对其他国内电池厂客户也有出货。公司锂电设备业务稳步增长，公司在原有优势产品涂布、分切和烘箱等的基础上，也开发完成了检测、卷绕、叠片等产品。随着下游电池厂商积极扩产，公司有望受益于设备需求高增已经形成涂布、卷绕、叠片、化成分容等核心产品线，全球动力电池厂商加码资本开支，进入新一轮扩产高峰，预计将拉动公司锂电设备高速增长。公司增资PVDF生产公司，提升产业协同，有利于进一步完善在基膜、涂覆材料、粘结剂、涂覆设备与涂覆加工的产业闭环，与公司粘结剂业务形成有效的产业协同。建议投资者关注公司的业务发展和市场表现。
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