根据研报，公司发布2021年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予权益总计202万股，占当日股本总额的0.45%。激励计划的达成条件目标较高，彰显公司对业绩的信心。同时，公司是高镍三元龙头，积极扩产，受益于高镍渗透率提升。考虑到公司快速投产和股权激励的达成条件目标较高，我们上调了公司2021-2023年归母净利润至7.07、13.80、19.13亿元，当前股价对应2021-2023年PE分别为90、46、33倍。我们维持“推荐”评级。
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