市场精粹日报：避险情绪蔓延，商品集体走弱
避险情绪蔓延，商品集体走弱2021年7月7日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部00.10.20.30.40.50.60.70.8中信商品指数贵金属指数农产品指数有色金属指数黑色建材指数能源化工指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-3-2-101234尿素指数硅铁指数纯碱指数热卷指数LPG指数动煤指数淀粉指数焦煤指数焦炭指数苯乙烯指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)-0.100.10.20.30.40.50.6沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-4-2024石油石化房地产建材有色金属非银行金融电子纺织服装钢铁电设及新能源医药%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼欧元区5月零售销售环比增4.6%，预期增4.4%，前值从减3.1%修正为减3.9%；同比增9%，预期增7.9%，前值从增23.9%修正为增23.3%。◼点评：5月欧元区零售销售改善显著，主要因为随着疫情的缓解和就业的修复，居民消费也随之修复。不过，对于全球商品需求而言，美国消费影响更大一些。随着美国财政刺激效果的衰减和疫情相关消费需求的减弱，美国商品消费尤其是耐用品消费预计会有所减弱，这不利于部分大宗商品需求的增长。宏观要闻日历7月7日宏观数据前值预期值-中国6月外汇储备(亿美元)32218.03- 3观点及逻辑➢观点：逢高卖出苯乙烯08合约。推荐指数：★★☆◼技术形态：放量下跌，1hK线跌破BOLL带下轨。◼供应回升：国内检修结束及海外开工回升整体推升供应。◼库存累积：三大下游开工有所回落，导致苯乙烯库存累积。◼成本支撑减弱：随着油价下跌以及纯苯供需拐点出现，支撑减弱。基本面图表数据来源：Wind SMM MysteelBloomberg 卓创资讯隆众资讯中信期货研究部9010~9050元/吨区间逢高卖出EB2108合约，9100~9140元/吨止损。原油价格大幅反弹。注：本策略由屈涛提供。策略：风险：3、市场点睛海外供应恢复较快苯乙烯工厂库存连续累积 44、报告推荐能源团队：《美林时钟推动下的原油价格空间》——20210706◼摘要：上半年商品金融属性共振上行，下半年关注流动性拐点节奏。 55、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：关注铜、镍的回调。◼黑色：震荡为主。◼能化：关注原油、PTA等的走弱。◼软商品：关注纸浆的走弱。◼油脂油料白糖：震荡为主。◼饲料养殖：震荡为主。版块及观点版块及观点品种金融：权益情绪稳定，债市维持震荡股指预计跌势暂缓股指期权隐波持续回落，市场情绪稳定国债市场缺乏增量信息下，多头情绪并不稳固黄金/白银通胀交易不可持续，削债公布前仍维持逢高沽空思路黑色：减产担忧加重，钢价震荡运行钢材减产担忧加重，钢价震荡运行铁矿限产预期升温，铁矿震荡运行焦炭粗钢限产预期压制，焦炭震荡下跌焦煤节后煤矿复产，焦煤震荡运行动力煤市场矛盾积聚，煤价区间震荡有色：市场信心不足，有色回调铜美元连续回落，沪铜重回7万关口铝国内现货贴水稳定，沪铝减仓轻微调整锌国内现货升水表现分化，锌价或继续震荡为主铅库存内增外降，铅价内弱外强格局难扭转镍现货资源有所缓解，镍价震荡运行不锈钢冲高动力不足，不锈钢价承压于17000关口锡资金炒作云南疫情，沪锡继续大幅走高能源：欧佩克增产无议程，油价走势延续偏强原油欧佩克增产无议程，油价走势延续偏强沥青原油大涨，沥青期价跟随燃料油380裂解价差走弱，高硫燃油供应提升预期足低硫燃料油高低硫价差走强，低硫燃油供应端支撑渐显LPG高进口成本支撑LPG盘面延续震荡偏强化工：夜盘原油承压，化工跟随回调甲醇原油回调，甲醇夜盘明显回落尿素估值依然偏高，尿素反弹偏谨慎乙二醇短期宽幅震荡，期货逢高抛空PTA价格再创新高，维持多头思路短纤现金流处在低位，价格跟随原料波动PP原油涨势似缓，PP回调风险初现塑料现货表现稍稳，短期矛盾不突出苯乙烯纯苯拐点预期先行，但现实或尚待博弈PVC本周有累库风险，中期高位偏弱震荡软商品：市场氛围偏暖，橡胶被带动上行。橡胶能化偏强带动，橡胶供需未变纸浆压力位逐渐临近，近期维持偏高抛空。棉花棉价上涨过快，面临回调油脂油料白糖：天气市备受关注，板块调整中油脂降税提振印度需求，后期关注马棕7月产量蛋白粕减仓小幅下跌，美天气仍为主导因素白糖现货不给力，上行压力大饲料养殖：商品普跌，板块预计低位震荡为主生猪关注收储，预计生猪震荡运行鸡蛋梅雨季节走货一般，期价震荡偏弱运行玉米/淀粉商品普跌，玉米低位震荡 66、活跃品种点评注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。锡⚫波动原因：缅甸疫情再度影响到云南，云南瑞丽7月5日进行全员检测，供应端的忧虑升温；资金近两个月交易日快速流入沪锡，推动沪锡再创历史新高。⚫后期展望：当前东南亚地区疫情恶化，印尼、马来西亚及缅甸锡产出可能会继续受到影响；6月底云锡检修，这将加大供应端偏紧压力。而需求端保持高增长，全球半导体出货金额保持高增长。考虑沪锡现货偏紧，7月份沪锡可能持续挤仓，这个背景下，估计沪锡高升水高月差和高价格的局面将延续。⚫操作建议：多头思路，逢调整买入8月合约。⚫风险因素：宏观情绪走弱；政策干预。不锈钢⚫波动原因：现货资源偏紧，价格坚挺，不锈钢库存较低，价格弹性大，基差修复带动盘面大涨。⚫后期展望：不锈钢需求仍然较强，库存保持低位，尚未出现拐点，基差对价格有支撑，但由于300系排产继续增加，供应担忧仍存，市场冲高动力不足，几次承压于17000关口，后续或震荡运行，关注库存变动情况。⚫操作建议：区间操作。⚫风险因素：需求超预期走强。橡胶⚫波动原因：供需无利好变化。近两日的显著反弹，主要动能来自于原油是持续的偏强以及国内大宗商品氛围偏暖，加之橡胶自身此前已经经过持续的下跌，绝对价格不高。⚫后期展望：当前供需依旧表现出较强的供应放量、需求低位成本偏弱的偏空驱动。⚫操作建议：短期观望。等待更高的价格水平或者给出较为吸引人的下行空间后再进行抛空。⚫风险因素：下游开工大幅好转，供应增加不及预期。 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 8除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明
