强预期弱现实，钢价高位延续震荡

中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 强预期弱现实 钢价高位延续震荡 日报∣螺纹热卷 发布日期：2021-07-05 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 彭博涵 0371-61732882 pengbh_qh@ccnew.com 从业资格号：F3076814 投资咨询号：Z0016415 联系人微信 公司官方微信 宏观要闻 中国6月财新服务业PMI 50.3，预期54.9，前值55.1。疫情暴发至今，制造业逐步恢复常态化，服务业对疫情形势依然较为敏感。进入下半年后，随着低基数效应不断减弱，经济下行与通货膨胀压力交织，仍是严峻挑战。 供需现状 现货方面，7月5日现货小幅调涨：全国螺纹钢均价4943元/吨，环比涨1元；上海热卷4.75mm报价5520元/吨，环比涨70；原料方面，连云港PB 61.5粉矿报价1500元/湿吨，环比涨5元；限产不确定性拖累废钢报价，富宝监测全国钢厂1涨12跌，跌幅20-100。期货方面，螺纹10合约收于5222元/吨，涨1.91%；热卷10合约收于5494元/吨，涨1.4%。 逻辑分析 今年上半年粗钢产量比去年同期增加6500万吨左右，如果年内限产严格落实，下半年起码要减产10%以上，这对于钢材供应是不小的减量，因此进入7月开始盘面钢厂利润开始持续修复向上，市场交易逻辑逐渐转向下半年减产落实。需求端，今年消费超季节性回落，市场投机需求差，现货情绪谨慎；期现基差持续低位运行。 总体来看煤焦成本和限产预期支撑成材下方底部，高库存和低消费的现实又制约价格上行空间。 策略建议 螺纹主力运行4700-5300（重心5000），建议前期多单可继续持有至5200左右逢高减仓；若价格回落至5000及以下，继续逢低做多为主。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 1、 螺纹热卷数据表 名称 2021/7/5 2021/7/2 日涨跌 现货市场 上海螺纹 4920 4900 ↑20 北京螺纹 4850 4840 ↑10 杭州螺纹 4980 4950 ↑30 广州螺纹 5000 5000 0 上海热卷 5520 5450 ↑70 天津热卷 5360 5310 ↑50 广州热卷 5390 5310 ↑80 期货市场 RB2201 5152 5059 ↑93 RB2205 5000 4925 ↑75 RB2110 5222 5124 ↑98 HC2201 5407 5336 ↑71 HC2205 5290 5206 ↑84 HC2110 5494 5418 ↑76 螺纹基差 上海 87 142 ↓-54 北京 15 80 ↓-65 杭州 149 193 ↓-44 热卷基差 上海 245 259 ↓-14 天津 85 119 ↓-34 跨期/品种价差 RB10-01 70 65 ↑5 RB01-05 152 134 ↑18 RB05-10 -222 -199 ↓-23 HC10-01 87 82 ↑5 HC01-05 117 130 ↓-13 HC05-10 -204 -212 ↑8 10合约卷螺差 272 294 ↓-22 01合约卷螺差 255 277 ↓-22 05合约卷螺差 290 281 ↑9 盘面/钢厂利润 10RB 926 920 ↑6 10HC 1048 1064 ↓-16 华东短流程利润 -56 -94 ↑38 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 华东长流程利润 0 13 ↓-13 废钢 华东 3349.1 3356.4 ↓-7 华北 3447.5 3448 ↓-1 华南 3352.2 3357.8 ↓-6 螺废价差 华东地区 1570.9 1543.6 ↑27 2、 每日重点指标 图1 螺纹主力价格（元/吨）与持仓量（万手） 图2 热卷主力价格（元/吨）与持仓量（万手） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图3 全国螺纹钢分地区价格 图4 全国热卷分地区价格 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图5 螺纹10合约基差 图6 热卷10合约基差 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图7钢厂卷螺生产毛利 图8 10合约卷螺价差 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图9螺纹成交前五名 图10 热卷成交前五名 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 3、行业资讯 【唐山今年余下时间都将实施限产30%的政策】7月5日讯，7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日—12月31日的限产30%的政策（已完成超低排放指标的钢企除外），目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。 【6月我国重卡预计销售15.3万辆左右，环比下降6%】6月重卡销量连续第二月下滑。第一商用车网2日发布最新数据显示，今年6月，我国重卡预计销售各类车型15.3万辆左右，环比下降6%，同比下滑10%，销量比去年同期减少了约1.6万辆。1-6月，重卡市场累计销量约为104万辆，同比增长27.4%。累计增速仍然较高，但相比1-5月38%的增幅已经大幅收窄了11个百分点。 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 上海分公司 上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室 电话：021-68590799 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 电话:0398-2297999 洛阳营业部 河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 电话：0379-61161502 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室 电话:029-89619031 大连营业部 辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元 电话:0411-84805785 杭州营业部 浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室 电话：0571-85236619 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明