有色金属行业周报：工业金属延续震荡，钴锂价格持续向好

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年07月05日 分析师：吴轩 S1070519040001 ☎ 021-61680360  wu_xuan@cgws.com 联系人（研究助理）：孙志轩 S1070118120018 ☎ 0755-83515597  sunzhixuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<工业金属价格或持续震荡 看好新能源金属未来表现>> 2021-06-15 <<工业金属短期承压 钴锂价格持续上升>> 2021-06-07 <<消费步入传统旺季 工业金属走势强劲>> 2021-04-19 工业金属延续震荡 钴锂价格持续向好 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 铜陵有色 0.23 0.25 12.43 11.44 云海金属 0.57 0.74 20.68 15.93 楚江新材 0.46 0.56 19.09 15.68 海亮股份 0.66 0.86 15.80 12.13 明泰铝业 1.93 2.35 10.96 9.00 资料来源：长城证券研究院 ◼ 步入铜铝消费淡季 工业金属延续震荡态势：本周工业金属走势 延续分化态势，SHFE铜、铝、镍分别下跌0.86%/0.66%/2.22%，铅、锌、锡分别上涨0.87%/0.66%/0.55%。周内美国公布6月份就业数据超预期，但失业率有所回升，且劳动参与率仍处于低位，短期内美联储或将继续保持货币政策宽松以刺激经济。俄罗斯临时提高有色金属出口关税，涉及铜、铝、镍等金属，外盘价格得到一定支撑；国内方面，6月份制造业PMI环比小幅回落，随着7、8月份进入消费淡季，铜铝下游消费或趋缓，价格后续或维持震荡。铜：供给端智利矿产税或成未来不稳定因素，二季度随着海运陆续到港，铜精矿紧缺得到缓解，炼厂检修陆续复产后，铜供应大概率呈现宽松格局；消费端目前已步入淡季，LME+SHFE库存本周增加3.3万吨，但前期高铜价下抑制的消费有望随着铜价承压有所释放，对冲需求的放缓。铝：国内云南等地电解铝产能陆续复产，但下游消费尚存韧性，7月5日铝社会库存较1日下降1.99万吨，LME+SHFE库存仍处于低位，库存延续去化为铝价上涨形成支撑，后续仍需观察消费淡季库存节奏变化。相关标的：紫金矿业、铜陵有色、江西铜业、云南铜业、神火股份、云铝股份。 ◼ 供需两旺 基本面支撑钴锂价格持续上涨：2021年5月全球新能源乘用车销量42.8万辆，环比上涨11.5%，同增202%。新能源汽车高位持续放量扩大市场对下半年动力电池需求预期。海外合金需求回暖叠加夏休前备货，三季度3C电池需求恢复预期带动能源金属价格整体上行。钴价呈全面上涨态势，电解钴价格报收37万元/吨，周内涨幅2.35%；碳酸锂价格维持平稳，电池级碳酸锂价格保持87250元/吨，市场对三季度价格上涨预期渐强，锂价整体保持坚挺。我们认为在下游需求持续修复的情况下，钴锂资源性紧缺的逻辑性短期不会改变，对价格支撑作用明显。相关标的：华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、洛阳钼业、格林美。 ◼ 部分标的存滞涨现象 建议关注优质加工股投资机会：本轮有色板块行情以大宗商品价格带动资源类个股上涨为特征，加工类个股上涨有限，但经济回暖过程中加工费回升或被市场忽略，我们建议关注业绩稳健的优质加工标的，推荐：牵手宝钢加速汽车轻量化进程的镁业龙头云海金属；向军0%20%40%60%80%20/720/920/1121/121/321/5有色金属(申万)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 工新材料及高端设备进军的铜加工龙头楚江新材；成本优势铸造壁垒、产能投放预期强烈的铜管龙头海亮股份；改造升级热轧产能，发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头明泰铝业；周期底部逆市扩张，低成本优势助力业绩腾飞的全球工业硅巨擘合盛硅业。 ◼ 风险提示：全球疫情再度恶化、美联储提前收紧货币政策、美国经济刺激政策不及预期、全球新能源汽车产销增速不及预期 oPsRnOtQtQrOsRnOmNtPmMbRdN7NpNqQtRmNjMqQqPiNpPrP7NnMqMNZtRtPwMmRwP 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 5 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 6 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 6 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 7 3. 有色金属数据库 ................................................................................................................... 8 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 8 3.2 小金属数据库 ............................................................................................................ 10 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 11 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................. 7 图2：SHFE铜价及库存 ............................................................................................................ 7 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................. 8 图4：SHFE铝价及库存 ............................................................................................................ 8 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 8 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 8 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 9 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 9 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 9 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 9 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 9 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 9 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 10 图14：COMEX黄金及库存 ................................................................................................... 10 图15：COMEX银及库存 ....................................................................................................... 10 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2021.06.28-2021.07.02) ....................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2021.06.28-2021.07.02) ................................................................... 4 表3：本周跌幅前五个股(2021.06.28-2021.07.02) ............