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根据研报正文，非银金融行业被下调至中性评级。虽然部分券商的中报业绩可能超预期，但由于期货贴水、看短做短的博弈性资金退潮加大了市场波动，以及保费端相对持续承压，行业评级被下调。建议关注后续政策走势和资本市场改革政策及具体措施落地情况。保险板块估值修复存压，目前股价反映的无风险利率预期悲观，但高分红低估值的保险股配置价值凸显。建议关注长端利率走势和股市系统性下跌风险。
