行业报告：高端制造行业周报2021年7月4日中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持终端需求旺盛驱动动力电池快速扩产，光伏中游竞争格局有望改善，持续看好新能源设备龙头公司分析师：邹润芳证券执业证书号：S0640521040001研究助理：孙玉浩证券执业证书号：S0640120030010 ◼核心组合：关注华锐精密、欧科亿、协鑫能科、国茂股份、华测检测、春风动力、迈为股份、先导智能、杭可科技、柏楚电子、中微公司◼重点组合：关注捷佳伟创、北方华创、至纯科技、艾迪精密、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、克来机电、华峰测控、泰坦科技◼本周专题：持续看好新能源设备龙头公司。1）锂电设备：终端需求旺盛驱动动力电池快速扩产，锂电设备龙头公司最为受益；2）光伏设备：硅片、电池片价格松动，中游竞争格局有望改善，重点关注电池设备龙头。◼锂电设备：5月，全球新能源乘用车销量同比增加近200%；国内新能源车产销均为21.7万辆，环比增长0.5%和5.4%，1-5月累计产销分别为96.7万辆和95.0万辆，同比均增长2.2倍。5月动力电池装车量9.8GWh，同比上升178.2%，1-5月累计41.4GWh，同比累计上升223.9%，5月动力电池装机量CR10达92.5%。终端需求旺盛，主流电池厂纷纷获得融资以及车厂定点订单，驱动电池厂扩产显著加速。我们判断绑定头部电池厂，具备技术和产品优势的锂电设备龙头公司将占据更大市场份额：1)规模优势，锂电设备龙头公司能够实现大批量、快速交付，以满足客户需求；2)设备的客户粘性较强；3)电池技术迭代，跟随客户进行产品升级。建议关注：先导智能、杭可科技、先惠技术、斯莱克等。◼半导体设备：全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是一个长期、持续、必然的趋势：1)数字革命仍在不断深入，数据量、算力需求持续增加，半导体制造区域分散化态势明显，半导体设备需求在摩尔定律和超越摩尔两条主线的驱动下持续增长。根据AMAT业绩会议，预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，即使按照目前14%的资本密集度，设备需求将达到1400亿美元，而2020年为612亿美元。2) 2020年，中国大陆首次成为全球半导体设备最大市场。2021Q1，中国大陆出货额为59.6亿美元，环比增长19%，同比增长70%，仅次于韩国。3)在瓦森纳体系下，中国半导体设备与材料的安全性亟待提升，而国产化率水平目前仍低。建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技等。◼自动化：刀具是“工业牙齿”，其性能直接影响工件质量和生产效率。我国刀具市场规模在400亿元左右，预计到2026年市场规模将达到557亿元。该市场竞争格局分散，CR5不足10%；且有超1/3市场被国外品牌占据。刀具属于工业耗材，下游应用领域广泛，存量的市场需求比较稳定，伴随行业集中度提高和进口环节替代，头部企业有望迎来高速成长机遇。建议关注华锐精密、欧科亿。◼光伏设备：平价时代来临将推进光伏等新能源成为发电主力军的步伐；硅料价格短期内不会降低到去年水平，直至明年硅料新增产能落地；平价上网+原材料价格高企倒逼行业淘汰低效落户产能，利好高效电池设备供应商，建议关注迈为股份、捷佳伟创。◼碳中和：1）换电领域千亿市场规模正在形成；2）全国碳交易系统上线在即，碳交易市场有望量价齐升；3）建议关注移动换电及碳交易受益标的——协鑫能科，公司拥有低电价成本，切入移动能源领域具备优势；坐拥2000万碳资产，碳交易有望带来新的业绩增长。◼氢能源：绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢。建议关注：隆基股份、阳明智能、亿华通等。投资观点 1.1 本周专题一：锂电设备——全球电动化趋势持续深入，新能源车需求持续高景气资料来源：中汽协、中国汽车动力电池产业创新联盟、起点锂电大数据、中航证券0%20%40%60%80%100%2020-12020-32020-52020-72020-92020-11圆柱方形软包图1：2016-2021年动力电池装机量（GWh）◼全球电动化趋势日益深入：根据EV Sales，2021年5月，全球新能源乘用车销量达44.2万辆，同比增加199%(EV29.5万辆，同比大增190%)，前5月累计销量达196.2万辆，渗透率5.8%。◼新能源汽车销量高速增长：根据中汽协，5月新能源车产销均为21.7万辆，环比增长0.5%和5.4%，同比增长1.5倍和1.6倍，创历史当月新高。1-5月累计产销分别达到96.7万辆和95.0万辆，同比均增长2.2倍。◼5月动力电池装机量同比增长134%：根据中国汽车动力电池产业创新联盟，5月动力电池装车量9.8GWh，同比上升178.2%，环比上升16.2%；1-5月累计41.4GWh,同比累计上升223.9%。按正极材料分类，5月三元、磷酸铁锂电池分别占比53.5%（-8.0%）及46.3%（+8.1%）。（注：括号内为当月环比）。5月动力电池装机量CR10达92.5%。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2020-12020-32020-52020-72020-92020-112021-12021-3三元磷酸铁锂其他图2：动力电池装机量占比：按正极材料分类（GWh）图3：动力电池装机量占比：按电池形状分类（GWh）3036912151234567891011122016201720182019202020210%20%40%60%80%100%2020-12020-32020-52020-72020-92020-11圆柱方形软包03691215123456789101112201620172018201920202021 1.1 本周专题一：锂电设备——下游客户通过订单“锁定”电池厂未来几年产能资料来源：起点锂电大数据、中航证券研究所整理表1：电池厂获得下游客户订单4动力电池厂商终端厂商事件孚能科技广汽三菱4月份孚能收到广汽三菱LE车型项目定点通知，将为广汽三菱开发和供应LE车型的动力电池，供应周期5年。根据需求计划，孚能科技将于今年年底量产供货。柳州五菱孚能科技成为柳州五菱的锂电池系统总成供应商，为其多个车型提供动力电池系统。桑顿新能源澳大利亚公司近日，桑顿新能源与澳大利亚公司达成1000套商用车电池组供应协议远景动力日产汽车远景动力将为日产汽车下一代电动汽车平台提供动力电池法国雷诺集团远景官宣已与法国雷诺集团达成全面战略合作，获得了其5年40GWh至120GWh动力电池订单。欣旺达广汽获得广汽乘用车的动力电池电芯开发意向书，将向其电动汽车供应动力电池电芯吉利获得吉利汽车的动力电池电芯开发意向书，将向其电动汽车供应动力电池电芯上通五菱欣旺达将为上通五菱E50项目供应磷酸铁锂电芯三星SDI美国Rivian公司近日，三星SDI将向美国Rivian公司供应动力电池宝马近日，宝马与三星SDI深化电池供应合作InoBat Auto捷克SOR近日，斯洛伐克InoBat Auto公司获得首个商用车电池订单福克斯近日，斯洛伐克初创电池公司InoBat Auto近日宣布与福克斯电动车股份有限公司达成合作芬兰Valmet Automotive-近日，获得了第三个客户的动力电池系统订单，电池系统业务取得进展。国轩高科零跑汽车国轩高科与零跑汽车达成合作，为后者供应电芯宁德时代长城汽车宁德时代与长城汽车签署10年长期战略合作协议特斯拉近日，国产特斯拉Model Y或计划7月推出磷酸铁锂电池版车型，该车型将搭载宁德时代的磷酸铁锂电池。苹果近日，苹果正与宁德时代等洽谈电池供应特斯拉宁德时代再次与特斯拉延长采购合同比亚迪苹果近日，苹果正与比亚迪等洽谈电池供应LG新能源特斯拉近日，特斯拉将率先采用LG新型NCMA锂电池，含镍90%瑞浦能源东风瑞浦能源磷酸铁锂电池批量交付东风E70蜂巢能源-外销加速，蜂巢能源获得重庆金康、合众、长城、东风、吉利10余款车型公告SKI极星近日，SKI将为吉利汽车和沃尔沃汽车的合资企业极星供应电池。远景动力日产汽车远景动力将为日产汽车下一代电动汽车平台提供动力电池法国雷诺集团远景官宣已与法国雷诺集团达成全面战略合作，获得了其5年40GWh至120GWh动力电池订单。 1.1 本周专题一：锂电设备——终端需求旺盛驱动动力电池快速扩产，设备龙头公司最为受益资料来源：起点锂电大数据、中航证券研究所整理表2：近期动力电池企业扩产动态5时间企业事件2021/4/15比亚迪比亚迪启动二期动力电池生产基地，新增6条刀片电池生产线，一期、二期项目满产后将形成动力电池年产能35GWh2021/4/16LG&通用汽车LG投资1万亿韩元，增建与美国通用汽车合资的动力电池工厂2021/4/16中化国际中化国际新能源扬州基地揭牌，规划分四期建设20GWh产能，将供货宝马2021/4/19保利新公司拟与枣庄高新区管委会合作投资70亿元建设10GWh PACK(一期2GWh)和10GWh锂电电芯产能项目2021/4/20蜂巢能源蜂巢能源升级2.0战略，斥资20亿打造动力电池跨界融合创新生态圈，到2025年全球产能规划将突破200GWh2021/4/22中航锂电中航锂电与成都经开区签署项目合作框架协议，双方就中航锂电50GWh动力电池及储能电池成都基地项目合作达成共识2021/4/23瑞普能源瑞浦新能源年产能100GWh产业基地签约，2026年完成投资，2027年全面投产，计划总投资约300亿元2021/4/28蜂巢能源蜂巢能源马鞍山项目总用地面积约1000亩，总投资110亿元，全部建成后年产能可达28GWh2021/5/17孚能科技孚能科技与吉利科技确定成立合资公司，总产能120GWh2021/5/18LG新能源LG化学（南京）新能源锂离子电池二工厂项目已于5月18日竣工2021/5/21SK innovation福特与SKI签署合资备忘录，美国成立合资公司“BlueOvalSK”生产电芯和电池组，BlueOvalSK计划将于2025年左右实现量产，每年生产共计约60GWh的电芯和电池组2021/5/24多氟多多氟多投建20GWh锂电项目，扩大产能2021/5/29中航锂电中航锂电50GWh电池项目正式落户成都2021/5/29比亚迪比亚迪长春动力电池项目正式开工2021/6/9珠海冠宇珠海冠宇将于6月17日首发上会,募资32.49亿扩产,用于珠海聚合物锂电池生产基地建设项目、重庆锂电池电芯封装生产线项目、研发中心升级建设项目以及补充流动资金项目2021/6/10亿纬锂能亿纬锂能与荆门高新区管委会签署了战略投资协议，拟在荆门掇刀区投资建设年产104.5GWh的新能源动力储能电池产业园（含已建成产能11GWh、在建产能11GWh和拟再分期投资建设的产能82.5GWh），并根据生产需求引入配套产业。2021/6/12Northvolt近日，瑞典Northvort拟投入27.5亿美元扩建动力电池产能，用于将其在瑞典的电池工厂产能从40GWh扩大到60GWh。2021/6/22蜂巢能源总产能14.6GWh 蜂巢能源南京新建动力电池生产基地2021/6/27三星SDI计划今年在电池业务上投入高达2万亿韩元（约合114.6亿人民币）用于扩产2021/6/29远景动力远景动力在法国杜埃建设超级电池工厂，到2030年实现年产能24GWh，并具备实现40GWh的扩容潜力2021/6/29中航锂电中航锂电成都项目一期正式破土动工，同时江苏三期项目主厂房提前成功封顶。2021/7/1远景动力远景动力将在英国桑德兰市建设英国首座动力电池超级工厂，该工厂到2030年产能将达25GWh，并具备实现35GWh的扩容潜力。2021/7/1SK innovationSK innovation计划在2025年将电池年产能提高到200千兆瓦时(GWh)，比此前公布的125GWh电池产能提高了足足60%。◼近期，亿纬锂能、中航锂电、远景能源、三星SDI、SKI等国内外电池厂扩产取得较大