创科实业是全球无绳充电电动工具领导者,也是恒生指数五十只成分股之一。公司拥有全球化的管理层,战略规划明确,通过优质供应链管理与不断推出新产品保证毛利率上行,与第一渠道商合作保证销量与市场洞察力;电动工具无绳率达90%实现行业内领先,毛利率实现连续13年每年0.5%增长。我们预计公司 2021-2023年的营业收入将分别达到116.12、132.40及151.07亿美元,同比增长18.4%,14.0%及14.1%。净利润分别达9.58、11.23及13.18亿美元,同比增长19.7%、17.2%及17.4%。首次覆盖给予“审慎增持”评级,目标价149港元,目标价对应 2021-2023 年 35、30、25倍PE。
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