沪铜期权月报：铜价料将维持震荡格局 投资者情绪中性偏空

铜价料将维持震荡格局投资者情绪中性偏空研究员：戴霞从业资格证号：F0284802投资咨询证号：Z0010676Email：daix@mfc.com.cnTel：027-68851655沪铜期权月报202107 内容要点标的分析：2021年6月，铜价高位回落，铜价在触及66000元/吨反弹，初步确认了本次回调的底部中枢。当前铜价逐渐企稳反弹，联储鲍威尔呵护市场的鸽派表态，欧洲央行继续释放宽松信号，欧美制造业复苏未现拐点，PMI高位运行，美国部分基建计划得以通过，给予铜价支撑反弹动力。宏观压力缓和，铜价获得支撑，国内延续去库表现，预计铜价不改区间震荡走势，68000-70000元/吨。期权策略：铜期权隐含波动率6月持续震荡运行，CU2108和CU2109最新值分别为22.26%和21.91%，较前值22.87%和23.57%略有降低，预计隐波率近期将维持低位震荡格局。铜价料将保持区间震荡格局，同时隐含波动率持续震荡，建议投资者卖出看跌期权，激进者可尝试卖出宽跨式组合，并根据铜价走势及时调仓。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 铜期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾2021年6月，铜价高位回落，铜价在触及66000元/吨反弹，初步确认了本次回调的底部中枢，当前整体铜价陷入高位区间震荡走势。沪铜最高上探74750元/吨，最低下探66350元/吨，最终收报于68390元/吨，月跌幅7.26%（5350）；伦铜同样高位回落，最高10310.0美元/吨，最终收报于9380美元/吨，月跌幅8.56%（878）。 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾铜期权2021年6月总成交818626手，日均成交量38982手，环比略有减小，交易活跃度小幅降低；月末总持仓量34559手，环比减少6452手，整体来看，6月铜期权交易活跃度一般。总成交量PCR震荡运行，最新值1.07，总持仓量PCR持续走低，当前值0.82，目前期权投资者市场情绪略偏空。 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾铜期权主力切换至CU2108合约系列，2021年6月总成交187772手，月末总持仓量25503手，环比均大幅增加。CU2108系列期权成交量PCR有所走高，月末值1.09，持仓量PCR先抑后扬，当前值0.73，总体来看，目前投资者市场情绪中性偏空。 2.2 波动率分析期权行情回顾6月，标的铜期货历史波动率整体震荡运行，月末有所走低。10日和30日历史波动率均先扬后抑，最新值分别为19.06%和20.53%，环比均有所减小；60日和90日HV则持稳运行，环比均略有增加。从波动率锥来看，目前短期历史波动率低于中长期HV，预计短期历史波动率将会维持低位。 2.2 波动率分析期权行情回顾铜期权隐含波动率6月持续震荡运行，CU2108和CU2109最新值分别为22.26%和21.91%，较前值22.87%和23.57%略有降低，CU2110隐波率则明显降低。从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，二者均在月末有所回落，其中30HV降幅更大，目前主力隐波率略高于30HV。 期权策略推荐3 期权策略推荐2021年6月，铜价高位回落，铜价在触及66000元/吨反弹，初步确认了本次回调的底部中枢。当前铜价逐渐企稳反弹，联储鲍威尔呵护市场的鸽派表态，欧洲央行继续释放宽松信号，欧美制造业复苏未现拐点，PMI高位运行，美国部分基建计划得以通过，给予铜价支撑反弹动力。宏观压力缓和，铜价获得支撑，国内延续去库表现，预计铜价不改区间震荡走势，68000-70000元/吨。铜期权隐含波动率6月持续震荡运行，CU2108和CU2109最新值分别为22.26%和21.91%，较前值22.87%和23.57%略有降低，预计隐波率近期将维持低位震荡格局。铜价料将保持区间震荡格局，同时隐含波动率持续震荡，建议投资者卖出看跌期权，激进者可尝试卖出宽跨式组合，并根据铜价走势及时调仓。 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416电话：0531-86085909石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层电话：0591-28308777公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068 公司总部及分支机构公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068Text华东地区上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182广州营业部广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室电话：020-83888366南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号mqdyjhello