食品饮料周思考（第26周）：如何看待618数据以及白酒消费税？

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本报告主要关注食品饮料行业的618数据和白酒消费税。研报认为，618数据显示出行业景气度较高，尤其是高端白酒和次高端白酒的销售表现强劲。白酒消费税方面，广东省财政厅提出按白酒不同度数设定不同比例税率或取消从量定额等方案，但该方案不适用于行业现状，且品牌力强的高端与次高端酒能够通过提价的方式将税负向下游或消费者转嫁，而品牌力差的中小酒企相对受损，因此该政策若实施将加速行业分化。财政部表示将推进消费税征收环节后移，但该政策自2019年印发以来始终未明确将白酒纳入实施范围，因此总结来看，消费税扰动不改行业景气趋势。投资层面来看，在短期扰动之下板块回调后重新带来布局良机，建议积极布局中报超预期行情，中期来看认为今年是次高端酒企大力谋求高端化升级的元年，同时核心酒企全国化扩张步伐明显加快，未来2-3年高端化和全国化红利有望持续释放，看好山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、口子窖等公司。