请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2021年6月27日 通信 中国电信提升派息率，国内700M主设备开始招标 中泰通信行业周报（0621-0627） [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号：S0740518050003 电话：021-20315728 Email：yijm@r.qlzq.com.cn 研究助理：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 603236.SH 移远通信 买入 002396.SZ 星网锐捷 买入 600845.SH 宝信软件 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300394.SZ 天孚通信 买入 600498.SH 烽火通信 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 300454.SZ0 深信服 买入 002897.SZ 意华股份 买入 600745.SH 闻泰科技 买入 300383.SZ 光环新网 买入 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深300上证2.69%，创业板上涨3.35% ，其中通信板块下跌1.69%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 121支成分股周换手率为1.53%，沪深300成份股周换手率为0.57%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，涨幅居前五的公司分别是：东土科技（18.23%）、 亿联网络（11.16%）、瑞斯康达（8.31%）、信维通信（6.61%）、梦网集团（5.78%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST北讯（-40.00%）、佳创视讯（-18.65%）、百邦科技（-13.11%）、天喻信息（-7.71%）、欣天科技（-7.60%）。  投资建议 中国电信提升派息率，长期配置价值凸显。中国电信发布调整公司派息政策公告，2021年度以现金方式分配的利润不少于该年度公司股东应占利润的60%，并在A股发行上市后三年内，比例逐步提升70%以上，同时自2022年起宣派中期股息。公司2018-2020年度每股派息均为0.125港元，股利支付率保持在40%以上，2020年股息率为4.24%。我们参照公司一致预期的数据，2021年股利支付率60%，股利将达到0.198港元，同比增长58%，对应当前股价股息率为6.71%，中国电信在A股上市后三年，股利支付率将逐步达到70%，对应股利将达到0.28港元，对应当前股价股息率为9.49%。中国电信派息率高增一方面体现了公司对后续发展的信心，公司长期配置价值凸显。另一方面，主要由于中国电信拟回A股上市，提升了公司股利支付率。后续中国移动也拟回A股上市，我们认为中国移动是国内三大运营商中盈利能力最好，回归A股可能在分红政策上跟随中国电信，我们判断国内运营商整体将提升派息率，估值水平有望重构。 广电48万站700M主设备正式招标，开启国内运营商新一轮集采。6月25日，中国广电和中国移动正式启动国内700M无线网主设备和多频道天线产品的集中采购招标工作。本次700M无线主设备招标规模为480397站，共分为3个标包，每个标包对应3家中标，总量上符合市场预期。从份额上看，标包1合计190061站，中标份额分别为61.12%/28.77%/10.11%，标包2合计190061站，中标份额分别为58.89%/33.53%/7.58%，标包3合计100275站，中标份额分别为59.98%/30.44%/9.58%。此外，配套招标还有174万面的多频道天线，主要包括4+4+4天线（700/900/1800MHz），4+4+4+8天线（700/900/1800/FA）和单4天线（700MHz）。700M具有覆盖距离广、绕射能力强、信号穿透力好、组网成本低等优势，产业链更加成熟，大规模铺设有助于提升国内5G网络覆盖广度 。此外，700M 5G主设备正式招标，标志着国内运营商将逐步开始新一轮5G集采。 5月份电信业务收入稳步增长， DOU值同比显著提升。据工信部数据，2021年1月-5月，电信业务收入累计完成6127亿元，同比增长6.7%，增速环比提升0.1个pct；用户数方面，三大运营商移动电话用户总数达16.08亿户，比上年末净增1417万户，其中5G手机终端连接数为3.35亿户，比上年末净增1.37亿户；蜂窝物联网终端用户12.58亿户，同比增长14.7%，其中应用于智能制造、智慧交通、智慧公共事业的终端用户占比分别达 17.3%、17.6%、22.1%，IPTV（网络电视）总用户数达3.3亿户，比上年末净增1512万户。流量方面，2021年1月-5月，移动互联网累计流量达846亿GB，同比增长38.5%， 5月当月移动互联网接入流量达到187亿GB，同比增长41.67%，环比增长5.65%，户均移动互联网接入流量（DOU）达到13.62GB/户，同比增长35.52%，环比增长5.42%，再创历史新高。 投资建议：建议关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；5G主设备：中兴通讯；智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、振邦智能、贝仕达克、科博达等；物联网模组终端：移远通信、广和通、九号公司、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联；物联网平台：涂鸦智能、宜通世纪；光器件和光模块：新易盛、天孚通信、博创科技等；网络交换设备：星网锐捷、紫光股份；数据中心：宝信软件、光环新网、科华恒盛、秦淮数据、奥飞数据、数据港、城地股份等；IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康等;光电缆：中天科技、东方电缆、亨通光电；专用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通等。 风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 场系统性风险等 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 6 - 公司公告 ...................................................................................................... - 6 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 8 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表1：5G 700M无线网主设备集采 来源：C114，中泰证券研究所 图表2：2020-2021年1-5月移动互联网累计接入流量及增速 来源：工信部，中泰证券研究所 标包产品名称产品单位需求数量中标人数量中标份额15G基站（共建共享）站1900613第一名：61.12%第二名：28.77%第三名：10.11%25G基站（共建共享）站1900613第一名：58.89%第二名：33.53%第三名：7.58%35G基站（共建共享）站1002753第一名：59.98%第二名：30.44%第三名：9.58% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 图表3：2020-2021年5月移动互联网接入月流量及户均流量（DOU） 来源：工信部，中泰证券研究所 板块综述  沪深300上涨2.69%，中小板上涨4.25%，创业板上涨3.35%，TMT中通信板块下跌1.69%，计算机下跌-0.70%，电子上涨5.11%，传媒下跌-0.62%。 图表4：通信板块涨跌幅前五（截止2021年6月25日） 来源：Wind，中泰证券研究所 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）300134.SZ东土科技18.3410.0051.108.6811.8370.4528.88300183.SZ亿联网络11.1685.85775.2174.5686.894.3217.02600198.SH瑞斯康达8.318.8637.318.159.259.683.55300264.SZ信维通信6.6131.13301.2029.5332.4524.6562.13300560.SZ梦网集团5.7817.03138.2416.0819.4846.2756.11证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）002359.SZ*ST北讯-40.000.394.240.390.590.060.00300264.SZ佳创视讯-18.656.7627.936.698.85115.0929.50300736.SZ百邦科技-13.1110.5413.7310.3712.8814.342.12300205.SZ天喻信息-7.7211.2448.3411.0012.4015.977.91300615.SZ欣天科技-7.6012.2822.9912.1213.6636.264.51 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 图表5：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2021年6月25日） 来源：Wind，中泰证券研究所 本周重点公告与新闻 公司公告  6月21日 【江苏雷利】停牌提示：江苏雷利电机股份有限公司正在筹划发行股份购买常州惠平投资集团有限公司60%股权及常州市薛巷电讯元件有限公司19.726%股权，同时拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票募集配套资金。经公司申请，公司股票自2021年6月21日开市起停牌。 【海能达】采购公告：2021年6月21日，海能达通信股份有限公司下属的全资子公司深圳市海能达技术服务有限公司与深圳市十二号线轨道交通有限公司正式签署了《深圳地铁四期工程12号线专用通信系统设备及服务采购合同》，项目金额为人民币2.2596亿元。 【依米康】采购公告：依米康科技集团股份有限公司之全资子公司依米康智能工程有限公司中标远洋青白江大数据生态产业园（A区）项目机电设备采购及施工工程，中标金额284,598,371.55元。  6月22日 【广和通】人事变动：公司董事会同意聘任应凌鹏先生为总经理，许宁先生、邓忠忠先生、陈仕江先生为副总经理，王红艳女士为公司财务总监，陈仕江先生为董事会秘书，曹睿女士为证券事务代表，任期三年，自第三届董事会第一次会议审议通过之日起至第三届董事会届满之日止。 证券简称收盘价每股收益2021每股收益2022PE2021PE2022净利润增速2021净利润增速2022PEG2021PEG2022天孚通信26.230.961.2427.4321.2233.78%29.30%0.810.72中兴通讯32.331.331.6824.2819.2744.64%25.97%0.540.74上海瀚讯28.640.590.8248.1634.9039.3