策略日报：短期若有缩量反弹，值得警惕

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  双融余额 截至6月24日，上交所融资融券余额报9494.68亿元，较前一交易日增加6.41亿元；深交所融资融券余额报8164.92亿元，较前一交易日增加5.19亿元；两市合计17659.60亿元，较前一交易日增加11.60亿元。  最新观点 周四，沪深两市高开后走势再度分化，沪指全天在上下20个点数位窄幅震荡，创业板指和科创50则受科技股调整跌幅略大，光伏则受政策消息刺激全线爆发。午后一线白酒回暖稳住指数，目前沪指受上方3580一带压制明显，且20日线有拐头趋势，截至收盘，上证指数微涨0.01%，深证成指跌0.4%，创业板指跌1.2%，止步5连升；科创50跌1.92%，万得全A跌0.25%。两市连续5个交易日成交突破万亿，为2月以来首次，但较昨日略有缩量。北向资金全天净买入30.97亿元，其中沪股通净买入26.02亿元，深股通净买入4.95亿元。A股止步于3580点区域，基本验证我们在此前的分析判断，目前来看，创业板和创业板50指数在周四均已出现明显下跌，且已经构成90、120分钟级别顶部结构，作为行情反弹的主要驱动力，双创市场的调整，具有先行指标的意义，由于近期的连续万亿量能，市场降温也需要一个过程，短期分歧行情仍将会持续，同时若上证指数继续上攻值得警惕。  主题追踪 今日关注：光伏建筑一体化、装配建筑、券商 1）光伏建筑一体化：秀强股份、启迪设计领涨。催化剂：6月20日，国家能源局综合司正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》。根据文件，项目申报试点县(市、区)要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50% ，学校、医院等不低于40% ，工商业分布式地不低于30%，农村居民屋顶不低于20%，于7月15日前报送能源局新能源司。 2）装配建筑：启迪设计、嘉寓股份领涨。催化剂：据住房和城乡建设部8日消息，住建部等15部门发布加强县城绿色低碳建设的意见。意见提出，大力发展绿色建筑和建筑节能。县城新建建筑要落实基本级绿色建筑要求，鼓励发展星级绿色建筑。加快推行绿色建筑和建筑节能节水标准，加强设计、施工和运行管理，不断提高新建建筑中绿色建筑的比例。装配式建筑在碳中和催化下渗透率加速提升，BIPV/钢结构/装配式装修为优质赛道。 3）券商：中银证券、华鑫股份领涨。催化剂：上证指数运行到区间下轨，由于经济基本面短期仍有韧性，离7月底美联储新一轮议息会议还有一段时间，券商板块有反弹稳住大盘的需求。已发布实施近两年的《证券公司公司债券业务执业能力评价办法(试行)》迎来修订。中国证券业协会(下称中证协)已于6月23日将征求意见稿下发给券商征求意见。中证协表示，此次修订调整的方向主要为推动公司债券业务的高质量可持续发展，以评价引导各证券公司“做优做强”并自觉维护市场竞争秩序。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2021/06/24 2021/06/23 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 9.68 2.59 12.27 5.40 29.97 35.37 截止日余额（亿元） 8527.82 7601.30 16129.12 8518.14 7598.71 16116.85 融券 期间卖出量（亿股） 3.28 1.32 4.59 3.18 1.18 4.36 截止日余额（亿元） 966.86 563.62 1530.48 970.13 561.02 1531.15 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2021年6月25日 两融策略 短期若有缩量反弹，值得警惕 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 图表 2：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 3：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 4：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%8800.00 9800.00 10800.00 11800.00 12800.00 13800.00 14800.00 15800.00 16800.00 17800.00 18800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)72,003.3964,484.1961,138.7255,926.8118,642.4711,706.3511,454.437,629.806,304.914,475.28电气设备电子医药生物汽车非银金融休闲服务有色金属机械设备国防军工传媒13,370.7311,634.5610,926.7310,196.458,452.137,407.366,195.385,886.645,800.565,487.68食品饮料计算机有色金属机械设备医药生物银行钢铁传媒国防军工电气设备 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 图表 5：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表 6：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 27,740.0527,219.5420,098.1119,713.0917,982.7416,525.4514,782.7014,648.5314,057.0413,797.51恒瑞医药江淮汽车小康股份领益智造海康威视康龙化成药明康德东方财富立讯精密长安汽车8,878.276,259.166,052.035,082.355,040.934,132.483,258.183,152.922,633.932,548.25恒瑞医药海天味业招商银行铁建重工山西汾酒金山办公国泰君安国元证券比亚迪士兰微 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：策略研究。 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 股票的投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业的投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 分析师简介 华鑫证券有限责任公司投资评级说明 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 鑫融讯 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究发展部及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 华鑫证券有限责任公司 研究发展部 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（+86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn 免责条款