股指日报：权重股发力，沪指全天表现强势

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 研究员 蔡劭立  0755-82537411  caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 彭鑫  010-64405663  pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 华泰期货|股指日报 2021-06-23 权重股发力，沪指全天表现强势 股指期货：中性 1. IF2107收盘涨0.49%报5080.20，成交量91228手，较上一交易日减少1968手，持仓109439手，增加1952手。IH2107收盘涨0.93 %报3431.8000，成交量43036 手，减少705手，持仓49898 手，增加1894手。IC2107收盘涨0.29 %报6678.2000，成交量46938 手，减少8075手，持仓88316 手，减少2833手。 2. 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月22日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。 3. 农业农村部：下一步，将会同有关部门深入研究、精准施策，加大对龙头企业的扶持力度，引导龙头企业发挥好“链主”作用，打造农业全产业链，促进主体联合、要素聚合、利益粘合，为全面推进乡村振兴，加快农业农村现代化提供有力支撑。 4. G20财长公报草案显示，G20财长将于7月批准预期中的经合组织达成的全球最低企业税协议。公报草案没有提及全球最低企业所得税率的具体数字。 5. 据一财，此前媒体报道称，全国统一的碳交易市场将在6月25日开启。对此，从权威人士处核实获悉，全国碳市场将于6月25日启动交易为不实消息，具体时间待定。 6. 俄罗斯据悉考虑将在下周提议欧佩克+增产，俄罗斯据悉预计将在中期看到全球石油供应短缺。另据欧佩克+消息人士称，欧佩克+正在讨论8月起可能进一步增加石油产量，尚未就产量做出决定。 7. 天津市召开债券市场投资人恳谈会。会上天津市相关领导表示，将千方百计维护好信用生态。其中一条措施为健全完善国有企业领导人员考核体系，签署防控债务风险责任状，对出现公开市场债券违约风险范防化解不力、损害投资者合法权益等行为，一追到底、终身问责。 投资逻辑： 股指期货：沪深两市走势与前几日截然相反，沪指日内在石油、银行大幅走强下全天强势，中石油大涨逾5%，再创反弹新高；创业板指则在受制于科技股消化获利盘一度跌超1.5%。午后医药股龙头发力，片仔癀、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科集体爆发。截止收盘，上证指数收涨0.8%报3557.41点，录得4连阳；深证成指涨0.38%，创业板指涨0.35%报3281.99点，万得全A涨0.61%。两市成交连续3个交易日突破万亿元。北向资金则在午后加速离场，全天净卖出24.13亿元，为连续3日净卖出。 北向资金今日净卖出24.13亿元，连续3日净卖出。贵州茅台、兴业银行、平安银行分别遭净卖出7.79亿元、3.99亿元、3.19亿元；恒瑞医药逆势获净买入4.01亿元。 华泰期货|股指日报 2021-06-23 2 / 9 两市融资余额站上1.6万亿。 国内经济数据以及美联储议息会议偏鹰扰动近期股市。中国5月国民经济保持稳定恢复,但主要生产需求指标增速有所放缓，不及预期，在一定程度施压A股。中国1至5月城镇固定资产投资同比为15.4%，不及预期的17%；1-5月全国房地产开发投资增速为18.3%，不及预期的19.5%；1-5月社零消费同比增速为25.7%，不及预期的26.3%；5月社零消费总额同比为12.4%，不及预期的14%。6月美联储议息会议决议比市场预期“鹰派”，点阵图中位数预期2023年底前加息2次（今年3月FOMC预期2024年开始加息），加息预期提前也会在一定程度对全球风险资产形成一定压制，海外股市近期已经略显乏力，道指录得连续第五个交易日下滑，使其蒙受了去年10月以来的最大周跌幅。 对于后市，我们仍然认为国内投资者应重个股轻指数，长期来看，全球经济改善最快的阶段已经过去，中国PMI的拐点已经确认，发达经济体只有美国PMI还在持续上行，欧元区、日本的PMI已经有一定的转弱迹象；同时国内目前处于稳步去杠杆阶段，社融以及M2的同比增速下行趋势已经确定，历史上，社融同比增速和 M2同比增速回落时，主要股票指数走势均偏弱。三季度的配置可更多关注在类滞胀情境下的防御板块，三季度国内将面临经济增速回落，通胀依旧处于高位的“类滞胀”宏观情境，2008年4月-8月、2011年3月-8月、2015年9月-2016年1月以及2018年4月-2018年9月处于目前宏观情境。类滞胀阶段下，国内股市表现偏弱，过去四次类滞胀阶段，国内申万一级28个行业均录得下跌。在类滞胀情境下，大中小盘股均录得负收益，但从相对强弱来看，大盘股风格（中证100）以及小盘股风格表现相对强势，中盘风格的中证500表现最差；金融和消费风格跌幅最少，相对抗跌。食品饮料、银行以及非银金融、医药等防御性板块表现相对较强，投资者可增加配置。科技板块近期也可密切关注，国家领导人正式挂帅芯片发展，提升科技板块投资信心。 策略：中性 风险点：美债利率大幅上行 疫情再次爆发 华泰期货|股指日报 2021-06-23 3 / 9 宏观经济图表 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 1520253035404550552018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-01猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-01山东蔬菜批发价格指数图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-062017-062018-062019-062020-062021-0630大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-046大发电集团日均耗煤量同比（右） 华泰期货|股指日报 2021-06-23 4 / 9 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.00240029003400390044004900540059002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）沪深300-10.0010.0030.0050.0070.0090.00110.00130.00150.0015002000250030003500400045002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-012021-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-03换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2021-06-23 5 / 9 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅