每日头条：鲍威尔称不会因担心通胀就提前加息

每日头条 2021年6月23日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 鲍威尔称不会因担心通胀就提前加息 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28310-0.633.96国企指数10470-0.74-8.81上证综合指数35570.808.01沪深300指数51220.6214.22创业板指数32820.3553.91日经225指数288843.12-5.32道琼斯指数338770.00-7.00标普500指数42250.000.86纳斯达克指数141410.0017.50罗素2000指数22960.43-10.06德国DAX指数156030.00-3.22法国CAC指数66120.14-17.05富时100指数70900.39-18.71俄罗斯指数38130.00-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数13.281.262.03国企指数12.281.341.71上证综合指数14.321.512.11MSCI中国指数15.301.681.79道琼斯指数29.136.761.50波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数17.89-13.5774.89VHSI指数18.220.7752.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1395-1.456.03LME铜连续93011.3219.77COMEX黄金连续1776-0.31-6.17COMEX白银连续25.85-0.64-1.84ICE布油74.81-0.1244.42利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00146.3410年期美国国债0.000.0063.215年期中国国债2.95-0.170.4710年期中国国债3.110.04-1.76数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。存在结构性机会。长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股：随着经济复苏，上游行将收益。市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，美联储官员亦在4月会议上暗示对讨论减少购债持开放态度。6月初美联储计划逐步缩减企业信贷工具，政策转向或逐步开始。后续股价上涨动力或来自业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  美联储主席鲍威尔在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表讲话。要点如下：①可以通过我们的工具来解决贫富差距，但需要国会取得更多进展。②美联储不会先发制人地提高利率。③不会因为觉得就业率太高就提高利率。④5%的通货膨胀是不可接受的。⑤重启经济对通胀的影响大于预期。如果通胀继续过高，美联储将采取行动。仍预计通胀会降温。⑥主街贷款计划（MSLP）总体是有效的。市政债券工具是成功的。未来会考虑类似薪酬保障计划（PPP）的工具。⑦距离就业复苏还有很长的路要走。美国劳动力市场正在摆脱困境。预计一系列强劲的就业数据即将出炉。⑧需求非常强劲，供应方面已经跟不上。美联储已做好充分准备，将利用其工具将通胀率控制在2%附近。劳动力需求非常强劲。  G20财长公报草案显示，G20财长将于7月批准预期中的经合组织达成的全球最低企业税协议。公报草案没有提及全球最低企业所得税率的具体数字。  美国6月里奇蒙德联储制造业指数录得22，创2020年10月以来新高；预期18，前值18。  美国5月成屋销售年化总数580万户，连续第四个月下滑并回落到疫情前的水平，预期572万户，前值585万户。  欧元区6月消费者信心指数初值-3.3，预期-3，前值-5.1。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 06/23日本6月制造业PMI(初值)52.50 - - 06/23德国6月服务业PMI(初值)52.80 55.00 - 06/23德国6月制造业PMI(初值)64.40 64.00 - 06/23欧盟6月欧元区:服务业PMI(初值)55.20 57.50 - 06/23欧盟6月欧元区:制造业PMI(初值)63.10 62.80 - 06/23欧盟6月欧元区:综合PMI(初值)57.10 58.80 - 06/23中国台湾5月工业生产指数:同比(%)13.62 - - 06/23美国第一季度经常项目差额:季调(百万美元)(188,484.00) - - 06/23美国6月Markit服务业PMI:商务活动:季调70.40 - - 06/23美国6月Markit制造业PMI:季调62.10 - - 06/23美国5月新房销售(千套)78.00 - - 06/23美国5月新房销售:环比(%)(5.89) - - 06/23美国6月18日EIA库存周报:成品汽油(千桶)20,370.00 - - 06/23美国6月18日EIA库存周报:商业原油增量(千桶)(7,355.00) - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机385.55-6.41-72.58中联重科11578.070.25-20.95东北电气420.65-2.17-65.99兖州煤业117111.100.84-30.72四川成渝1071.770.00-48.32中国铁建11865.09-0.97-38.74青岛啤酒16881.85-0.87-31.60比亚迪1211223.201.82-15.08江苏宁沪1778.83-1.62-19.28农业银行12882.690.36-19.91京城机电1872.08-1.52-66.32新华保险133626.451.16-48.85广州广船3177.560.00-68.16工商银行13985.000.64-12.30马鞍山钢铁3233.49-0.48-15.32丽珠医药151336.60-0.93-34.13上海石油化工3381.801.76-56.79中国中冶16181.790.76-45.82鞍钢股份3474.800.00-1.49中国中车17663.621.49-46.98江西铜业35815.460.86-38.20广发证券177610.202.21-38.78中国石油化工3864.09-0.58-16.44中国交通建设18003.641.14-50.83中国中铁3903.970.64-31.82晨鸣纸业18125.02-1.65-45.98广深铁路5251.54-0.68-34.87中煤能源18984.781.06-40.98深圳高速5487.66-0.56-20.77中国远洋191919.666.46-36.43南京熊猫电子5534.16-0.60-49.39民生银行19883.740.00-27.05郑煤机5649.124.57-24.76金隅股份20091.431.83-52.24山东墨龙