宏观策略日报：市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 [table_subject] 2021年06月23日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限 [table_date] [table_research] 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：赵从栋 执业证书编号：S0630520020001 电话：20333784 邮箱：zhaocd@longone.com.cn 联系人：陈茜茜 电话：021-20333532 邮箱：cxx@longone.com.cn [table_product] [table_main] 东海策略研究类模板 投资要点： 市场评述：大盘昨日反弹收红，分钟线指标有所向好，目前指标体系尚未走弱。但上方临近10、20日均线压力位，短线或有震荡预期。 市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限 6月1日，人民银行召开市场利率定价自律机制工作会议，审议通过了“优化存款利率自律管理方案”，市场利率定价自律机制将从6月21日起执行新报价方式。新方案将存款利率定价由现行的“基准利率×倍数”调整为“基准利率+基点”，利率自律机制将对不同类型银行设置不同最高加点上限。新的存款利率自律上限实施后，半年及以内的短端定期存款和大额存单利率的自律上限有所上升，一年以上的长端利率自律上限有所下降。市场利率定价自律机制在公告中指出，由于长期存款基准利率较高，执行利率也明显偏高，扭曲了存款的期限结构。特别是个别金融机构利用长期存款利率较高的问题，通过多种不规范的所谓“创新”产品吸收长期存款。其他银行为稳定存款来源，被动抬高存款利率揽储，推升整体负债成本，出现了存款市场由“坏银行”定价的问题，不利于存款市场有序竞争。 新方案有望通过引导中长期存款利率下行，推动存款业务合规理性发展，维护存款市场良好的竞争秩序。此外，LPR改革之后，银行对实体经济的实际贷款利率逐渐降低。2020年金融系统向实体经济让利1.5万亿，其中LPR改革引导贷款利率下降让利5900亿元，占比接近40%。但是贷款利率的单方面压降会影响银行的可持续经营能力，也会制约银行进一步向实体经济让利的空间，存款利率定价机制的优化有利于降低银行负债成本，从而进一步推动银行降低实体经济实际融资成本。整体来看，优化存款利率自律定价机制，主要是为规范银行揽存款行为，引导金融系统向实体经济让利的政策主基调仍将延续，并未释放出货币政策转向信号。 新冠疫情。6月21日，全球新冠肺炎新增确诊病例29.17万例。6月20日，全球当天新冠疫苗接种量7日平均为3814.09万剂，美国当日新冠疫苗接种量为123.48万剂。 融资余额环比增长。6月21日，A股融资余额16019.40亿元，环比增长70.25亿元；融资融券余额17506.95亿元，环比增长72.35亿元。融资余额减融券余额14531.85亿元，环比增长68.15亿元。 陆股通净流出，港股通净流入。6月22日，陆股通当日净买入成交-24.13亿元，其中买入成交541.59亿元，卖出成交565.72亿元，累计净买入成交14078.66亿元。港股通当日净买入成交9.26亿港元，其中买入成交196.50亿港元，卖出成交187.24亿港元，累计净买入成交21915.76亿港元。 货币市场利率涨跌不一。6月22日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.3010%，上涨5.40BP，SHIBOR一周为2.3370%，上涨8.00BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为2.3118%，上涨5.94BP，一周为相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2.3580%，上涨7.72BP。中债国债到期收益率10年期为3.1176%，下跌1.00BP。 欧美股市集体上涨。6月22日，道琼斯工业平均指数报收33945.58点，上涨0.20%；标普500指数报收4246.44点，上涨0.51%；纳斯达克指数报收14253.27点，上涨0.79%。欧洲股市，法国CAC指数报收6611.50点，上涨0.14%；德国DAX指数报收15636.33点，上涨0.21%；英国富时100指数报收7090.01点，上涨0.39%。亚太市场方面，日经指数报收28884.13点，上涨3.12%；恒生指数报收28309.76点，下跌0.63%。 美元指数下跌。6月22日，美元指数下跌0.15%，至91.7193。欧元兑美元上涨0.19%，至1.1942。美元兑日元上涨0.31%，至110.6650。英镑兑美元上涨0.13%，至1.3954。人民币兑美元即期汇率报收6.4733，贬值0.04%。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.4804，贬值0.24%。人民币兑美元中间价报收6.4613，贬值0.10%。 黄金下跌、原油下跌、期铜上涨。6月22日，COMEX黄金期货下跌0.26%，报收1778.90美元/盎司。WTI原油期货下跌0.00%，报收73.08美元/桶。布伦特原油期货下跌0.13%，报收74.74美元/桶。COMEX铜期货上涨1.24%，报收4.2295美元/磅。LME铜3个月期货上涨0.97%，报收9269美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ................................................................................................................................................................ 4 2. 国内外疫情发展趋势 ............................................................................................................................................... 4 3. A股市场 .................................................................................................................................................................. 5 4. 市场资金情况 ......................................................................................................................................................... 7 4.1. 融资融券 .............................................................................................................................................................. 7 4.2. 沪港通、深港通 ................................................................................................................................................... 8 5. 利率情况 ................................................................................................................................................................ 8 6. 海外市场 ................................................................................................................................................................ 9 6.1. 股市 ..................................................................................................................................................................... 9 6.2. 汇率 ................................................................................................................................................................... 10 6.3. 大宗商品 ............................................................................................................................................................ 11 图表目录 图 1 (主要国家新增确诊病例数排名，例) ................................................................................................................. 4 图 2 (美国、巴西及主要欧洲国家当日新增病例趋势，例) ......................................................................................... 4 图 3 (全球新冠疫苗日接种量7日移动平均，万剂) ................................................................................................... 5 图 4 (美国新冠疫苗日接种量及每百人接种量，万剂，剂) .................................................................