福建基地配套项目产能规划扩大，化工巨头雄心壮志

万华化学福建基地配套项目产能规划扩大，化工巨头雄心壮志。公司计划扩建25万吨/年TDI项目，新建3×36万吨/年硝酸装置、3×48万吨/年硝基苯装置、3×36万吨/年苯胺装置，配套苯胺及PVC装置产能规划扩大，为公司后续MDI及TDI产能扩张做好准备。此外，公司还推进多种新材料项目产能建设，向化工新材料综合解决方案提供商靠拢。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为1029/1011/1286亿元，同比增长40.1%/-1.8%/27.3%，归母净利润分别为208/192/230亿元，同比+107.0%/-7.4%/+19.3%，对应EPS分别为6.62/6.13/7.32元。目前股价对公司的基本面有充分反映，维持“增持”评级。

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