宏观经济专题：从挖掘机变化，看经济演绎

根据报告正文，近期挖掘机销量连续2个月回落，小挖回落幅度最大。不同地区销量分化，东部、东北地区挖掘机销量增速分别为32.1%和64.4%，分别与3月持平和提升13个百分点；同时，中、西部分别回落9和14个百分点至17.4%和20.8%。不同机型销量均出现明显回落，小挖回落幅度最大。挖掘机销量变化以投资驱动为主，不同机型驱动有所不同。挖掘机销量同步略领先基建和房地产投资变化，尤其是项目新开工。挖掘机销量回落的同时，设备开工需求也明显下降，4月和5月挖掘机平均开工小时数为124小时，低于历史均值的147小时，或反映土建施工强度下降。结合压路机销量等来看，基建投资回落趋势明确。挖掘机销量回落，也可能与房地产新开工偏弱有关，是否指向房地产投资下降，还需结合建安投资和销售等分析。

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