每日头条：美联储加息预期升温，美股上周收跌

每日头条 2021年6月21日星期一 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美联储加息预期升温，美股上周收跌 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数288010.855.77国企指数106460.54-8.81上证综合指数3525-0.018.01沪深300指数51020.0114.22创业板指数32391.5953.91日经225指数28964-0.19-5.32道琼斯指数33290-1.58-7.00标普500指数4166-1.310.86纳斯达克指数14030-0.9217.50罗素2000指数2238-2.17-10.06德国DAX指数15448-1.78-3.22法国CAC指数6569-1.46-17.05富时100指数7017-1.90-18.71俄罗斯指数3803-0.42-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数13.621.291.96国企指数12.511.371.64上证综合指数14.181.502.11MSCI中国指数15.311.681.77道琼斯指数28.716.671.52波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数17.75-2.2074.89VHSI指数16.81-0.9452.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续13964.986.14LME铜连续9146-1.8217.76COMEX黄金连续1768-0.33-6.61COMEX白银连续25.960.44-1.42ICE布油73.510.5941.91利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00144.0210年期美国国债0.000.0064.965年期中国国债2.98-0.791.4910年期中国国债3.13-1.07-1.09数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。存在结构性机会。长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股：随着经济复苏，上游行将收益。市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，美联储官员亦在4月会议上暗示对讨论减少购债持开放态度。6月初美联储计划逐步缩减企业信贷工具，政策转向或逐步开始。后续股价上涨动力或来自业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  国务院常务会议通过《中华人民共和国人口与计划生育法〈修正草案〉》，决定提请全国人大常委会审议；继续引导金融机构减费，帮助小微企业、个体工商户降成本，减轻上游大宗商品涨价传导压力；确定加快发展保障性租赁住房的政策，缓解新市民青年人等群体住房困难；针对今年农资价格较快上涨，对实际种粮农民一次性发放补贴。  据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。  美联储周五在固定利率逆回购中接纳了7471亿美元，规模连续两日超7000亿美元，且连续8个交易日规模超过5000亿美元。美联储周四在固定利率逆回购中接纳了7558亿美元，刷新历史新高。  日本央行按兵不动，同时下调今年通胀预期至0.1%，进一步表明它在未来一段时间内不会改变政策。  德国5月PPI同比升7.2%，预期升6.4%。英国5月季调后零售销售同比升24.6%，预期升29.3%。  IMF数据，截至2030年，中国、印度、美国和欧盟的二氧化碳排放量将占全球预计排放量的近2/3(若不采取新的减缓行动的话)，若包括整个G20成员，该比例将高达85%。未来10年，20国集团的二氧化碳排放量将占全球预计排放量的85%。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值今天无重要数据数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机385.314.12-71.39中联重科11577.930.25-21.99东北电气420.66-2.17-66.25兖州煤业117111.140.84-31.88四川成渝1071.760.00-48.11中国铁建11865.07-0.97-38.07青岛啤酒16885.05-0.87-29.40比亚迪1211232.401.82-14.15江苏宁沪1779.46-1.62-14.55农业银行12882.700.36-19.88京城机电1872.08-1.52-66.02新华保险133626.651.16-48.37广州广船3177.440.00-66.53工商银行13985.050.64-11.76马鞍山钢铁3233.40-0.48-14.99丽珠医药151336.60-0.93-30.41上海石油化工3381.951.76-52.81中国中冶16181.790.76-45.45鞍钢股份3474.620.00-1.15中国中车17663.711.49-46.53江西铜业35815.260.86-37.98广发证券177610.222.21-38.74中国石油化工3863.97-0.58-17.78中国交通建设18003.651.14-50.25中国中铁3903.960.64-31.60晨鸣纸业18125.12-1.65-44.64广深铁路5251.54-0.68-35.17中煤能源18984.741.06-40.91深圳高速5487.43-0.56-23.50中国远洋191920.256.46-33.52南京熊猫电子5534.22-0.60-49.94民生银行19883.770.00-26.46郑煤机5648.524.57-24.03金隅股份20091.441.83-52.08山东墨龙5686.380.004.04中集集团203916.02-2.21-11.54北京北辰实业5881.440.00-46.59复星医药219655.204.37-20.32中国东方航空6703.460.00-40.12万科企业220224.551.64-9.57山东新华制药71920.805.15116.14金风科技220812.581.46-0.82中国国航7536.141.04-33.29广汽集团22387.007.36-47.42中兴通讯76323.154.76-38.65中国平安231877.450.367.68中国石油8573.58-0.37-37.08长城汽车233323.400.75-50.72白云山87421.701.99-33.42潍柴动力233816.100.82-15.03东江环保8954.480.21-46.37中国铝业26004.121.48-23.59华能国际电力9022.92-1.20-35.07中国太保260124.701.32-26.66安徽海螺水泥91440.852.36-13.60上海医药260716.381.91-28.69海信科龙92110.544.55-33.75中国人寿262815.561.55-57.86建设银行9396.20-0.34-16.00上海电气27272.020.00-56.47大唐发电9911.270.00-54.75中海集运28661.570.00-55.46安徽皖通高速9955.190.00-30.82大连港28800.790.00-58.67中信银行9984.060.89-28.37中海油田28836.79-1.42-58.14仪征化纤10330.730.00-66.46紫金矿业28999.950.64-7.83重庆钢铁10531.923.70-31.59交通银行33285.100.46-4.63中国南方航空10555.260.56-23.95福耀玻璃360654.355.96-12.14浙江世宝10572.672.30-62.00招商银行396866.351.789.80天津创业环保10653.14-0.40-54.38中国银行39882.820.38-16.59华电国际电力10712.541.32-31.78洛阳钼业39934.372.53-23.79东方电气10726.3717.26-46.17中信证券603019.864.30-27.08中国神华108816.94-0.15-22.72中国光大银行68183.15-0.34-25.17洛阳玻璃11086.101.83-66.27海通证券68376.864.42-46.20中海发展11383.671.15-45.73华泰证券688611.422.49-34.75数据源：彭博、西证证券经纪 5 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 主要行业股份估值市值经调整市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)净资产收益率(%) 公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车0175.HK2,35736.760.0021.10n.a.0.830.00比亚迪1211.HK7,485135.670.00102.80n.a.0.060.00广汽集团2238.HK1,2717.430.007.84n.a.3.050.00银行汇丰控股0005.HK9,79532.410.0014.38n.a.0.320.00建设银行0939.HK15,6794.890.004.48n.a.5.640.00农业银行1288.HK12,5763.840.003.47n.a.6.860.00工商银行1398.HK21,2314.930.004.49n.a.0.000.00中国银行3988.HK10,1393.85