申港证券研究所分析师曲一平和研究助理宋婷在报告中指出，2021年上半年A股市场经历了核心资产回调、周期股上涨和科技成长股引领的慢牛后段旅程。报告回顾了上半年行情和关键时点策略，并对下半年进行了展望。报告认为，海外方面，美联储预计在2022年上半年发出Tapering信号，最终在2023年进行实质加息。国内货币政策方面，预计中国十年期国债收益率在3.3%上下10bp通道内保持稳定，公开市场操作利率在2.3%上下浮动10bp的通道内。报告还指出，目前处于20年来第三次PPI转正的经济复苏，但周期股的持续改善预期下降，补库疲软。报告预计，2021年万得一致预期净利润增速国证2000小盘股为65.2%，中小创为98.6%，增速高于沪深300、上证50等蓝筹股，这是市场风格向中小创成长股倾斜的核心原因。报告还指出，科技类成长股在2020年2月至今整体跑输万得全A涨幅，反而凸显了牛市中后段配置性价比。下半年最高性价比的三大赛道分别是：1、半导体产业链复苏；2、科技系统革命；3、TMT技术实际应用。报告认为，TMT科技在系统端和应用端的落地将会带来持续业绩成长，这些概念板块高增长个股也具备更高超额收益可能。
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