本报告指出，美国工业生产指数与10Y国债收益率走势基本吻合。在2011-2012年间，欧债危机以及美国财政悬崖的问题上导致了避险需求，压低了美国国债收益率。而在2014-2018年间，基本稳定，与美国经济的生产提升，加息预期逐渐上升保持一致。2018年-2019年中美贸易冲突，国债收益率避险舒心再次攀升，也是市场担忧未来国际经济下滑的表现。2020年疫情以来，货币保持宽松给予经济支撑，强制压低了国债收益率水平。随着经济提振和疫情的改善，经济数据会迫使美联储进一步采取措施，对市场的过热和疫情的反复保持一个平衡。总的来说，中立是当前各国货币政策主旋律，怕过热，也怕意外下挫。
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