多维突破可期，游戏龙头成长动能充足

完美世界（002624.SZ）是一家研发驱动型游戏公司，端游时代积累了深厚的IP和研发能力，在手游时代得到了充分释放。公司已完成了第一轮端转手产品，未来将进入第二轮端转手周期，同时向更多元的游戏品类和原创IP进行突破。公司优势品类地位稳固，将向MMO回合制和其他创新品类进行突破。《梦幻新诛仙》即将上线，有望成为长生命周期的精品回合制产品。预计公司21-23年实现营收116/146/172亿元，归母净利润23.5/29.8/35.7亿元，EPS1.21/1.54/1.84元，对应当前股价PE17/14/11X。首次覆盖，给予“买入”评级。