本周观点：歼20产业链是细分高景气赛道，相关公司业绩高增长。中国空军18日发布关于列装多支部队的国产新一代隐身战斗机歼-20信息。空军歼-20战机不断列阵“王海大队”和“强军先锋飞行大队”这些英雄部队，实战实训逐步展开，飞行人才稳步成长。另外个角度看，目前歼20的列装空间仍还很大，也必然带来十四五歼20的快速上量。四代战机产业链以中航工业成飞主机厂主导；分系统主要是机载系统、航空发动机等，机载系统价值量高达50%，航电系统重要性日益突出；歼20航空发动机目前是有发可用，期待WS-15的亮相；此外零部件制造环节，则是受益需求爆发及外协比例提升双驱动，相关上市公司也较多。考虑到先进战机需求迫切程度和正处于爬坡上量阶段，其需求是几倍的强需求驱动，且持续前压，量产上有望持续超预期，在航空主战装备中先进战机产业链仍是最为景气板块，也是我们持续看好的细分高景气赛道，相关公司有望持续在业绩端持续超预期。重点标的：【江航装备】中航混改典范，航空氧气系统独家供应商、【爱乐达】机加龙头，特种工艺初具规模，部装未来亮点、【三角防务】承担先进战机大型锻件为主，业绩有弹性空间、【西部超导】先进战机钛合金棒材核心供应商、【中航高科】碳纤维预浸料垄断地位等，关注【航发动力】适配歼20的新发进展。
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