敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021年6月19日 行业研究 欧盟与美国承认取消对伊制裁的必要性，印度和日本开始逐步解封 ——原油周报第204期（20210619） 石油化工 美国重返伊核谈判前景乐观，本周国际油价上涨 本周，美国原油库存持续下滑。美国与欧盟承认解除对伊制裁的必要性，后续谈判前景乐观。疫情方面，日本和印度逐步放开封锁措施，英国推迟英格兰地区解封时间。本周油价上涨，布伦特和WTI原油期货价格分别收于73.51美元/桶和71.46美元/桶。美元指数交投于92.3附近。 美国石油钻井机数量增加，原油库存减少736万桶 本周，美国石油活跃钻井数增加8座，达373座，油气钻机总数增加9座至470座。美国原油库存量4.67亿桶，比前一周减少736万桶；美国汽油库存总量2.430亿桶，比前一周增加195.4万桶；馏分油库存量为1.362亿桶，比前一周减少102.3万桶。 5月OPEC产量增加，较上月增加39万桶/日至 2546.3万桶/日 5月 OPEC 产量增加，沙特产量为846.6万桶/日，较上月增长34.5万桶/日；伊朗产量为 245.5万桶/日，较上月增加4.2万桶/日；委内瑞拉产量为53.1万桶/日，较上月增加4.5万桶/日；利比亚产量为 115.5万桶/日，较上月增加2.2万桶/日。 本周，石脑油、丁二烯价格上涨，丙烯、乙烯价格下跌。PDH、石脑油、MTO价差下跌。 欧盟与美国承认取消对伊制裁的必要性，印度和日本开始逐步解封 本周，原油需求持续增长，同时供给未能弥补需求缺口，美国原油库存继续下滑，推动油价上行。供应方面，欧盟与美国承认取消对伊制裁的必要性，伊核协议最终达成的可能性较大。目前伊朗正在进行新一轮大选，双方暂未拟定下一轮谈判时间表。热带风暴即将登陆墨西哥湾沿岸，由于当地有多个产油与炼油重镇，原油与精炼油的供给将受到影响。同时，沙特能源大臣认为对待原油增产应保持谨慎。需求方面，多国疫情好转，开始逐步取消封锁措施，预计将迎来需求增长。日本宣布于本周日解除东京等共7地的紧急状态。印度的新增病例已经开始减少，新德里开始解封。中国和欧美地区的原油需求也在持续增长。美国纽约与加州已经取消封锁措施，驾车人数飙升。北美和欧洲地区公路运输与航空运输也逐步恢复到疫情前的水平。中国在今年前5个月进口原油总计2.2亿吨，较去年同期增长2.3 %。库存方面，EIA本周公布的数据显示：美国原油库存显著下滑，同时炼油厂产能利用率升至2020年以来最高值，预示需求将进一步攀升。后续将继续关注美国重返伊核谈判的进展与需求回暖情况。 投资建议：近期油价上行，我们看好整体受益于油价上涨的石化产业链，我们建议关注如下标的：第一、上游板块，中海油、中石化、中石油、新奥股份；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星石化和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。 风险分析：地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。 增持（维持） 作者 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 石油化工 图目录 图1：原油价格走势（美元/桶） ......................................................................................................................... 4 图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶）........................................................................................................ 4 图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） ............................................................................................................. 4 图4：WTI原油总持仓（万张） ......................................................................................................................... 4 图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张） ....................................................................................................... 4 图6：原油期货主力合约结算价（人民币元/桶） ............................................................................................... 5 图7：布伦特原油期货主力合约价差（人民币元/桶） ........................................................................................ 5 图8：原油期货主力合约总持仓量（张） ........................................................................................................... 5 图9：原油期货主力合约成交量（张） ............................................................................................................... 5 图10：美国原油及石油制品总库存（千桶） ...................................................................................................... 5 图11：美国原油库存（千桶） ............................................................................................................................ 5 图12：美国汽油库存（千桶） ........................................................................................................................... 6 图13：美国馏分油库存（千桶） ........................................................................................................................ 6 图14：OECD整体库存（百万桶） .................................................................................................................... 6 图15：OECD原油库存（百万桶） .................................................................................................................... 6 图16：新加坡库存（百万桶） ........................................................................................................................... 6 图17：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）库存（百万桶） ......................................................................... 6 图18：全球石油需求及预测（百万桶/天） ........................................................................................................ 7 图19：2021年全球原油需求增长预期（百万桶/天） ......................................................................................... 7 图20：美国汽油消费（百万桶/天） ................................................................................................................... 7 图21：英德法意石油需求（千桶/天）................................................................................................................ 7 图22：印度石油需求（千桶/天） ....................................................................................................................... 7 图23：中国原油进口量（万吨） ........................................................................................................................ 7 图24：全球及OPEC原油产量（百万桶/天） .................................................................................................... 8 图25：全球石油产量（百万桶/天） ................................................................................................................... 8 图26：非OPEC国家原油产量增长预期（百万桶/天） ...................................................................................... 8 图27：美国原油产量（千桶/天） .........................................