根据报告，宁德时代四川时代一期投运，时代上汽二期开工，四川时代一期总投资超300亿，预计2024年完成建设。同时，溧阳将成为宁德时代全球战略布局的“桥头堡”。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为100/140/211亿元，对应EPS 4.31/6.01/9.07元，对应PE 104/75/50倍。我们给予公司2023年60x PE目标估值，对应目标价544元，维持“强推”评级。
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