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根据提供的报告正文,我们可以得出以下总结:
- 5月金融数据总体平稳,但社融仍继续回落,预计后续空间有限。
- 人民币贷款高基数背景下仍小幅向上且结构上也继续优化,企业中长贷连续数月维持高增反映了实体企业融资需求仍然景气。
- 社融总体回落速度收窄,主要受自企业债券、政府债券和表外融资拖累。
- 信贷结构基本维稳,企业中长期贷款同比多增形成对信贷不弱的重要支撑,居民中长期贷款回落,但仍具韧性。
- 随着经济复苏继续延续,货币政策将继续回归正常化,而稳经济与防风险两手抓的基调下,随经济支撑强劲(包括实体端对信贷需求的高韧性),政策常态化进程具备加速条件。
- 风险提示:货币政策过紧、信用风险等。