每日头条 2021年6月16日星期三 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国5月零售数据降1.3%，逊于预期 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28639-0.715.17国企指数10669-0.76-8.81上证综合指数3557-0.928.01沪深300指数5167-1.1114.22创业板指数3262-1.1053.91日经225指数294410.96-5.32道琼斯指数34299-0.27-7.00标普500指数4247-0.200.86纳斯达克指数14073-0.7117.50罗素2000指数2320-0.26-10.06德国DAX指数157300.36-3.22法国CAC指数66400.35-17.05富时100指数71720.36-18.71俄罗斯指数3822-0.98-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数13.741.281.98国企指数12.541.371.65上证综合指数14.311.521.96MSCI中国指数15.441.701.69道琼斯指数29.286.801.49波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数15.65-2.8074.89VHSI指数16.947.5652.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1466-0.4411.44LME铜连续9570-4.0323.22COMEX黄金连续1855-0.51-2.04COMEX白银连续27.68-1.235.12ICE布油73.991.5542.84利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00118.0110年期美国国债0.000.0063.435年期中国国债2.990.001.9610年期中国国债3.140.00-0.94数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。存在结构性机会。长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股：随着经济复苏，上游行将收益。市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，美联储官员亦在4月会议上暗示对讨论减少购债持开放态度。6月初美联储计划逐步缩减企业信贷工具，政策转向或逐步开始。后续股价上涨动力或来自业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车， 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  中国国家能源局最新数据显示，5月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续快速增长，达到6724亿千瓦时，同比增长12.5%。1-5月，全社会用电量累计32305亿千瓦时，同比增长17.7%。  美国5月零售销售环比降1.3%，预期降0.7%，前值持平；核心零售销售环比降0.7%，预期增0.2%，前值降0.8%。  美国5月PPI同比升6.6%，预期升6.3%，前值升6.2%；环比升0.8%，预期升0.6%，前值升0.6%；核心PPI同比升4.8%，预期升4.8%，前值升4.1%；环比升0.7%，预期升0.5%，前值升0.7%。  美国5月工业产出环比升0.8%，预期升0.6%，前值自升0.7%修正至升0.5%；产能利用率为75.2%，预期75.1%，前值自74.9%修正至74.6%；制造业产出环比升0.9%，预期升0.5%，前值升0.4%；制造业产能利用率为75.6%，前值74.1%。  美联储周二（6月15日）逆回购工具使用规模为5096亿美元，连续五个交易日超过5000亿美元；周一曾以5839亿美元创历史新高。  英国至4月三个月GDP环比升1.5%，预期升1.5%，前值降1.5%；4月GDP同比升27.6%，预期升27.6%，前值升1.4%；环比升2.3%，预期升2.2%，前值升2.1%。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 06/16中国5月国内信贷(亿元)2,522,987.47 - - 06/16日本4月机械订单:环比:季调(%)(30.01) - - 06/16日本4月机械订单:同比:季调(%)(7.29) - - 06/16日本5月出口额:同比(%)37.96 - - 06/16日本5月进口额:同比(%)12.79 - - 06/16日本5月贸易差额(百万日元)253,071.84 - - 06/16中国5月发电量产量累计值(亿千瓦时)25,276.00 - - 06/16中国5月钢材产量累计值(万吨)45,253.00 - - 06/16中国5月工业增加值:当月同比(%)9.80 8.58 - 06/16中国5月固定资产投资:累计同比(%)19.90 16.39 - 06/16中国5月国房景气指数101.27 - - 06/16中国5月平板玻璃产量累计值(万重量箱)33,404.00 - - 06/16中国5月汽车产量累计值(万辆)865.80 - - 06/16中国5月社会消费品零售总额:当月同比(%)17.70 12.80 - 06/16中国5月生铁产量累计值(万吨)30,664.00 - - 06/16中国5月天然气产量累计值(亿立方米)702.00 - - 06/16中国5月天然原油产量累计值(万吨)6,563.00 - - 06/16中国5月原煤产量累计值(万吨)129,440.00 - - 06/16中国5月原油加工量累计值(吨)232,100,000.00 - - 06/16英国5月CPI:环比(%)0.60 - - 06/16英国5月CPI:同比(%)1.50 - -