每日头条 2021年6月4日星期五 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 美国5月ADP就业远超预期，创近一年新高 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数28966-1.136.37国企指数10827-1.14-8.81上证综合指数3584-0.368.01沪深300指数5255-0.6614.22创业板指数3202-1.2753.91日经225指数290580.39-5.32道琼斯指数34577-0.07-7.00标普500指数4193-0.360.86纳斯达克指数13615-1.0317.50罗素2000指数2279-0.81-10.06德国DAX指数156330.19-3.22法国CAC指数6508-0.21-17.05富时100指数7064-0.61-18.71俄罗斯指数3805-0.32-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数13.611.272.07国企指数12.631.361.63上证综合指数14.441.521.95MSCI中国指数15.341.691.68道琼斯指数28.736.671.54波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数17.48-2.3574.89VHSI指数16.920.1252.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1549-0.8517.79LME铜连续9789-3.5426.04COMEX黄金连续1871-1.90-1.16COMEX白银连续27.46-2.584.28ICE布油71.31-0.0637.66利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.845.65132.6010年期美国国债1.632.2777.405年期中国国债2.92-0.64-0.5110年期中国国债3.09-0.16-2.59数据源：彭博、西证证券经纪投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2020年7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。12月的中央经济工作会议明确“不急转弯”，意味着政策会收，但不会收的过快或过紧。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：短期受美股回调、印花税提升预期等因素影响，存在一定回调风险。存在结构性机会。长期依然看多低估值蓝筹、互联网、科技等新兴板块。  美股：随着经济复苏，上游行将收益。市场担忧随着就业和通胀的不断接近目标，美联储政策的转向，美联储官员亦在4月会议上暗示对讨论减少购债持开放态度。6月初美联储计划逐步缩减企业信贷工具，政策转向或逐步开始。后续股价上涨动力或来自业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块：未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。展望2021上半年，新能源车同比数据将较好，一方面主要来源于去年上半年基数较低，另一方面来自优质供给的增加，重磅车型model y和大众的id 4都在上半年开始售卖。2020年全球销量预计270万辆，2021年预计400万辆左右，同比增速40%左右。 关键资讯：  中国5月财新服务业PMI为55.1，较上月下降1.2个百分点，但连续13个月位于扩张区间，前值56.3。  财政部、农业农村部联合印发通知，对2021年中央财政支持粮食生产的一揽子政策进行全面部署，统筹加大对粮食生产的支持力度。  美国5月29日当周初请失业金人数38.5万人，续创去年3月以来新低，预期38.7万人，前值由40.6万人修正为40.5万人；5月22日当周续请失业金人数 377.1万人，预期361.5万人，前值由364.2万人修正为360.2万人。美国5月ADP就业人数增97.8万人，创去年6月以来新高，预期增65万人，前值增74.2万人。  美国至5月28日当周EIA原油库存减少507.9万桶，预期减少244.3万桶，前值减少166.2万桶。  欧元区5月综合PMI终值为57.1，预期56.9，初值56.9；服务业PMI终值为55.2，创2018年2月以来新高，预期55.1，初值55.1。  日本5月Markit综合PMI 48.8，前值48.1；日本5月Markit服务业PMI46.5，前值45.7。  印度5月日经综合PMI为48.1，前值55.4；服务业PMI为46.4，预期49，前值54。  联合国粮农组织表示，5月份世界粮食价格指数环比上涨4.8%，创下自2010年10月以来最大环比涨幅；连续第12个月上涨，创下2011年9月以来的最高水平。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值06/04美国6月04日天然气钻机数量(部)98.00 06/04美国6月04日原油钻机数量(部)359.00 06/04美国6月04日钻机数量当周值(部)457.00 06/04美国5月28日EIA库存周报:成品汽油(千桶)(千桶)19,360.00 06/04美国5月28日商业原油库存量(千桶)484,349.00 06/04美国5月28日天然气库存(十亿立方英尺)2,215.00 06/04美国5月28日原油产量:DOE(千桶/日)11,000.00 06/04美国5月28日原油和石油产品库存量(千桶)1,904,404.00 06/04欧盟4月欧盟:零售销售指数:同比(%)11.60 06/04欧盟4月欧元区:零售销售指数:环比(%)2.70 06/04欧盟4月欧元区:零售销售指数:同比(%)12.00 06/04中国澳门4月M2(百万澳门元)699,380.24 06/04美国5月失业率:季调(%)6.10 06/04美国5月私人非农企业全部员工:平均每周工时35.00 06/04美国5月私人非农企业生产和非管理人员:平均时薪0.80 06/04美国5月新增非农就业人数:季调(千人)266.00 06/04美国5月新增非农就业人数:私人部门:季调(初值)218.00 06/04美国5月制造业平均周工时:季调(小时)41.70 06/04美国5月制造业新增就业人数:季调(千人)(18.00) 06/04美国4月耐用品:新增订单(百万美元)279,654.00 246,009.00 06/04美国4月耐用品:新增订单:季调:环比1.26 (1.29) 06/04美国4月耐用品除国防外订单(初值):环比:季调(%)2.24 06/04美国4月耐用品除运输外订单(修正):环比:季调(%)3.21 06/04美国4月全部制造业:新增订单(百万美元)556,156.00 06/04美国4月全部制造业:新增订单:环比(%)16.32 06/04美国4月全部制造业:新增订单:季调:环比1.14 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机384.130.24-69.51中联重科11579.120.25-21.01东北电气420.68-2.17-62.24兖州煤业117110.960.84-31.82四川成渝1071.840.00-48.60中国铁建11865.05-0.97-40.10青岛啤酒16881.50-0.87-26.53比亚迪1211189.701.82-6.64江苏宁沪1779.34-1.62-14.44农业银行12883.150.36-13.34京城机电1872.16-1.52-63.73新华保险133628.351.16-47.83广州广船3177.400.00-67.28工商银行13985.000.64-12.13马鞍山钢铁3233.74-0.48-8.51丽珠医药151336.75-0.93-28.39上海石油化工3381.951.76-52.68中国中冶16181.830.76-45.52鞍钢股份3474.950.003.71中国中车17663.331.49-49.94江西铜业35817.900.86-36.49广发证券177610.382.21-39.47中国石油化工3864.26-0.58-14.70中国交通建设18003.851.14-48.15中国中铁3904.090.64-31.32晨鸣纸业18126.25-1.65-42.98广深铁路5251.61-0.68-32.22中煤能源18984.941.06-42.68深圳高速5487.79-0.56-21.22中国远洋191915.426.46-