农产品产业链日报：美豆下跌，因USDA报告利好不足

东海期货研究所 1 美豆下跌，因USDA报告利好不足 豆类：美豆下跌，因USDA报告利好不足 1.核心逻辑：预计五月份，巴西能顺利装货1000万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货加快，豆粕库存压力缓解。国际国内政策利空大宗商品。基金多单获利离场。 2.操作建议：建议多单逢低再入场 3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系 4.背景分析： 6月10日，美豆主力合约报收1543.25美分，较前一日下跌19.75美分。 调研机构AgRural 下调巴西二茬玉米收成从6510万到6000万。干旱对巴西二茬玉米造成的危害已逐渐被认识到。 31日美国中西部北部地区出现了霜冻天气，看气温图北部个别地区到了零度附近，但覆盖面积不大。市场担心对已出苗玉米造成损害。其次，主产区其他地区未来2周天气展望降雨偏少，市场正式进入天气炒作周期。 纽约时报今日报道称，美国总统拜登周五将提出一项6万亿美元的预算，这将使美国联邦持续支出达到自二战以后的最高水平，同时在未来10年赤字将超过1.3万亿美元。这份支出具体由两部分组成，包括升级美国的基础设施以及扩大社会保障网络体系，这些议程包括在他的美国就业计划(American Jobs Plan)和美国家庭计划(American Families Plan)中，此外还有其他增加可自由支配支出的计划。 Informa 报告显示美豆种植面积可能为88.48，高于usda数据87.6万英亩，玉米种植面积可能为96.85，高于usda数据91.144万亩。玉米价格继续回落，大豆价格获得支持。 美债利率回落，因市场认为美国通胀尚未发生，需要更确切的市场数据来印证。美元汇率回落，农产品期货价格上涨。 油脂：马棕榈油高位震荡 1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼提高毛棕榈油出口关税。印度疫情加重，市场担心棕榈油需求下降。 2.操作建议：多单离场 东海期货|产业链日报2021年06月11日 农产品产业链日报 研究所 策略组 王琪瑶 高级研究员 从业资格证号：F3048009 投资分析证号：Z0015505 联系电话：021-68757023 邮箱：wangqy@qh168.com.cn 李根 联系人 联系电话：021-68757023 邮箱：lig@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系 4.背景分析： 6月10号，马来西亚BMD交易所08合约棕榈油收于3845马币，比上一交易日下跌13马币。 由于主要棕榈油使用市场采购减少，马来棕榈油价格下降。同时由于马来西亚病毒数量感染创历史新高，引起市场对严格封锁的担忧。 玉米：关注市场售粮心态，小麦拍卖及进口玉米采购 1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。 2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。 3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向 4.背景分析： 6月10号，国内地区玉米现货价格震荡。09合约期货价格为2744元/每吨，上涨4元。 美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。 生猪：高额养殖利润吸引更多市场参与者 1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察5月份仔猪的恢复情况。 2.操作建议：建议观望 3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系 4.背景分析： 6月10日，生猪09合约收盘价为19935元/吨。 造成这一跌幅的主要原因在于现货猪价下跌。之前在报告中提到的第二轮牛猪抛售正在发生。今年五一消费需求不及预期，之前压货的生猪养殖户眼看五一消费旺季已过，即将进入长达三个月的消费淡季，因此抛售猪价意愿强烈。东北地区再次跌破14元/公斤，预计抛售压力会持续几天。但是此次抛售压力有限。此次猪价下跌已经跌破大多数养殖户的成本线。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何 东海期货研究所 3 保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn