农产品产业链日报：美豆上涨，因看好usda报告

东海期货研究所 1 美豆上涨，因看好usda 报告 豆类：美豆上涨，因看好usda 报告 1.核心逻辑：美国种植区域天气改善。预计四月份，巴西能顺利装货1000万吨到中国。美国大豆出口需求下降，供应吃紧稍微缓解。美元指数走强。饲料厂提货消极，不利于缓解豆粕库存压力。豆粕库存和未执行合约有下降，豆粕价格加速反弹。 2.操作建议：南美天气影响收割，建议多单逢低再入场 3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系 4.背景分析： 04月08日，美豆05合约收盘价为1414.75.5美金，较前一结算日上涨6美分。 未来7天，美国中西部有多于正常的降雨，改善墒情，其后降雨减缓。未来14天气温变化不大，东部气温比正常高。美国东南部周三大部分时间为干旱。周四至周六零星阵雨。周三至周六气温高于正常水平。下周日至周一大多为干燥。周二有零星阵雨。周三至周四大部分时间干燥。下周日至周二气温高于正常水平，周三至周四接近正常水平。 美国USDA报告：大豆新季种植面积预估为8760万英亩，增加5.44%，低于预期8999万英亩。玉米种植面积为9114万英亩，增加0.36%，低于预期9360万英亩。美国农业部三月份的种植面积报告在过去的20年中有11次高估和9次低估。平均偏差为160万英亩，因此最后大豆的种植面积仍有可能上升到8920万英亩。如果基于此预测，考虑到美豆单产为50.8 蒲式耳每英亩，美豆总产量为44.50亿蒲式耳，2021/22期末库存将达到0.3亿蒲式耳，为历史最低。 美国农业部首席经济学家Seth Meyer：2021年美国玉米种植面积预期为9200万英亩，去年为9200万英亩；大豆种植面积预期为9000万英亩，去年为8382.5万英亩；棉花种植面积将维持在1200万英亩。 巴西大豆头号产区马托格罗索州的收割工作开局缓慢。截止到3月6号，巴西大豆收割完成67 %，去年同期为91%。巴西的降雨不利于收割期的大豆收割，有可能造成巴西大豆减产。 4月8日，连盘05豆粕合约收于3405元。沿海豆粕价格3290-3420元/吨，波动10-40元。其中（天津3390，山东3310-3320，江苏3290-3320，东莞3310-3350，广西地区3350-3360）沿海豆粕现货基差报价在M2105-30到 60。 东海期货|产业链日报2021年04月08日 农产品产业链日报 研究所 策略组 王琪瑶 高级研究员 从业资格证号：F3048009 投资分析证号：Z0015505 联系电话：021-68757023 邮箱：wangqy@qh168.com.cn 李根 联系人 联系电话：021-68757023 邮箱：lig@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 油脂：连盘棕榈油反弹，受美豆利好消息提振 1.核心逻辑：市场担忧马来西亚产量触底反弹，出口恢复。印尼提高毛棕榈油出口关税，马来棕榈油连续十天上涨。马来政府亦维持毛棕榈油出口关税未8% 2.操作建议：多单离场 3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系 4.背景分析： 4月8号，马来西亚BMD交易所6月棕榈油期货收跌57点，至3788马币/吨。 因马来产能可能恢复，多头离场造成盘面下跌。 马来西亚精炼棕榈油（24度）FOB 四月船期报价1062美元/吨，跌8美金；五月船期报1010美元/吨，跌5美金。四月船期到港完税成本8564元/吨。 沿海24度棕榈油报价地区价格在7962元/吨，比昨日跌115元/吨，（天津贸易商报8010-8040元/吨；日照贸易商报8060；张家港贸易商7920；广州贸易商报报7880；厦门报8030）。 4月8号，沿海一级豆油主流价位集中在9210-9390元/吨（天津贸易商9230-9240；日照贸易商9250；张家港贸易商报9390；广州贸易9240）。 玉米：关注市场售粮心态，小麦拍卖及进口玉米采购 1.核心逻辑：售粮进度快于往年，当前部分地区农户余粮见底，且随着价格持续上涨，手里有粮的农户捂粮惜售情绪亦加重。虽然近期国家调控市场，吉林及内蒙部分地区中储粮已停止收粮，但是市场预期养殖在2021年持续恢复，对玉米需求旺盛。基本面的利多继续作用中长线的市场。 2.操作建议：关注政策方面的消息指引，建议多单离场。 3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策动向 4.背景分析： 4月7号，国内地区玉米现货价格高位震荡，全国玉米均价为2754元/吨，涨17元。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-3010元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮2670。 截至2021年4月2日，全国主产区玉米售粮进度为92.5%，前一周为86.67%，去年同期为88%。 美国方面，最新USDA报告降低美国玉米库存到3942万吨，降低巴西产量从1.1亿吨到1.09亿吨，下调巴西库存到649万吨；下调阿根廷产量从4900万吨到4750万吨，库存维持在288万吨不变；增加中国进口到1750万吨。乌克兰将2020/21作物年玉米出口上限设置为2400万吨。俄罗斯将小麦出口关税限定在25欧元/吨。 生猪：高额养殖利润吸引更多市场参与者 东海期货研究所 3 1.核心逻辑：河南，山东地区冬季受非洲猪瘟和流行性腹泻双重影响，能繁母猪，仔猪出生数量和生猪存栏均出现下降。受此影响，仔猪和能繁母猪价格上涨。而由于年后，需求降低，生猪价格迅速走低。现货和期货价差缩小。 9月份生猪存栏数量需要观察三月份能繁母猪的恢复情况。 2.操作建议：建议观望 3.风险因素：疫情发展情况，母猪存栏情况，饲料价格，中美贸易关系 4.背景分析： 4月8日，生猪09合约收盘价为26920元/吨。 内蒙古达拉特区域发生死猪抛尸黄河上游，造成市民恐慌，需要持续关注病死猪是否污染黄河水源，造成大面积污染。 今日北方市场价格整体下滑减慢，目前处于跌价期，多数集 团场无出栏计划，终端消费持续低迷，屠企维持低开工率。南方市场有稳有跌，月初阶段，养殖端出栏节奏放缓，市场猪源 供应尚可，学校开学后部分市场消费量小幅提升，但整体提振效果有 效，加之受外围市场跌价影响，预计明日行情偏弱。 东北猪价在18.6-20.6元/公斤之间，华北猪价在18.8-22元/公斤；华中猪价在20.6-23.2元/公斤之间；华南地区在23.6-25.6元/公斤，西南地区猪价在22.4-24.2元/公斤之间。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn