银行永续债是重要的资本补充工具，对于国内银行的其他一级资本实力有显著提升。目前，存续的银行永续债共86只，合计规模达到1.34万亿，约占所有永续债的34%，占所有金融机构永续债约93%左右。发行主体以大行为主，2020年之后城、农商行的发行节奏明显加快，发行人资质进一步下沉。一级资本充足率的安全边际较低的银行在赎回永续债后，一级资本充足率将降至监管要求之下，选择不赎回的可能性相对较大。投资策略上，中高等级永续债利差在3-4月已有显著收窄，当前位置利差保护相对不足，不过估值韧性较强，可以把握票息回报。低等级城、农商行发行的永续债在上市之后可能面临一定的估值损失，但是相较于同级别的一般永续债而言安全性更高，仍具备一定的配置价值。
