大宗商品价格拐点：大约在秋季

根据植信投资研究院的报告，当前大宗商品价格的上涨有三个特殊背景：一是疫情抑制供给复苏，二是货币大幅宽松和财政刺激计划加剧了大宗商品价格上涨，三是碳中和政策的执行带来短期供给冲击。这些因素导致短期内国际大宗商品供求关系总体偏紧，细分行业中原油价格难以大幅上涨，铜价高位调整，钢材价格受旺盛需求和产能受限支撑，动力煤价格上涨预期加剧，大豆价格上涨，国内玉米价格上行存在压力。长期来看，大宗商品超级周期缺乏需求基础，因此预计PPI将在未来几个月内高位运行后于四季度回落，全年同比可能在5%以上，核心CPI将在2021年下半年及2022年上半年趋势性上行，最大涨幅有可能超过3%，2021年内有可能达到2%以上。为抑制大宗商品价格上涨对经济的负面影响，建议保持稳健货币政策的定力，促进大宗商品进口多元化，管控好农产品价格，多渠道帮助小微企业对抗通胀冲击，做好通胀预期管理和市场价格监管。

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