化工行业周报：油价大幅反弹，大宗商品价格暂稳

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 油价大幅反弹，大宗商品价格暂稳 化工行业周报（2015/10/5-2015/10/11） [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 分析师 笃慧 刘强 S0740510120023 S0740515080003 021-20315133 021-20315181 duhui@r.qlzq.com.cn liuqiang@r.qlzq.com.cn 2015年10月11日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 250 行业总市值(百万元) 3407751 行业流通市值(百万元) 2460964 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2014A 2015E 2016E 国瓷材料 股价(元) 29.16 33.70 33.70 摊薄每股收益(元) 0.5 0.42 1.09 总股本(亿股) 1.27 2.54 2.54 总市值(亿元) 37.1 85.60 85.60 瑞丰高材 股价(元) 7.59 13.26 13.26 摊薄每股收益(元) 0.17 0.26 1.09 总股本(亿股) 2.07 2.06 2.06 总市值(亿元) 15.7 27.32 27.32 桐昆股份 股价(元) 10.6 11.47 11.47 摊薄每股收益(元) 0.12 0.72 1.09 总股本(亿股) 9.64 9.64 9.64 总市值(亿元) 102.14 110.57 110.57 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点  投资思路及建议：一：1）粘胶：粘胶短纤厂家库存依旧偏低，年内价格上涨近20%，后期仍有上涨动力；2）改性塑料及助剂：产品与原材料价差扩大，盈利能力提升；3）农化：磷肥出口政策利好出口、复合肥行业集中度提升；4）新材料：进口替代和下游需求增速相对较高，比如电子化学品、新能源汽车材料、蓝宝石等；二：低估值蓝筹，国企改革、转型、并购重组贯穿全年：央企改革的方向比较明确，同时，油气改革方案呼之欲出，建议精选低估值蓝筹及国企改革的个股，组合配置。推荐1）：复合肥行业集中度提升，具有规模效应、产品线丰富、农化服务超前的行业龙头金正大、史丹利；2）塑料助剂与原材料价差扩大，产品研发取得突破，新品快速放量，同时进军商业保理业务的瑞丰高材、日科化学；3）新材料领域：陶瓷墨水、纳米氧化锆（下游齿科消费材料）、高纯超细氧化铝（下游锂电池隔膜）将在2015年开始贡献业绩的国瓷材料，紫外固化材料领域的龙头企业飞凯材料。  本周综述：原油：本周受美国经济表现不及预期给美元加息带来疑问，同时美国石油活跃钻井数连续5周减少，产油国开始磋商调节原油供给影响下，原油价格出现急速大幅上升，WTI原油价格由上周44.74美元/桶涨至本周49.43美元/桶，上涨10.48%。但从长期来看，在供需格局没有显著改善下油价仍将继续维持低位波动。国内大宗商品价格暂时稳定，但下游需求改善预期仍存较大不确定性下，国内化工大宗商品价格仍将受制于严重过剩产能的影响，同时化工行业受环保和资金压力等利空因素影响，行业停工和开工率低现象严重，因此未来商品价格仍存下行风险；液氯：国庆节前期，由于车辆禁止上高速以及危化品检查，部分厂家出货受到影响，价格出现小幅回落，国庆后期，在部分企业检修或减产以及下游拿货的支撑下，市场价格大幅上涨。  价格监测：本周原油价格出现急速大幅反弹，WTI/Brent分别收于49.43/53.05美元/桶，分别上涨10.48%和11.24%，大宗商品价格波动较小，较为稳定。检测的75种重要大宗商品价格中，有25种上涨，38种持平，12种下跌。化工品涨幅前三：液氯（华东），30%；Brent原油，11.24%；MEG（华东），5.74%；化工品跌幅前三：原盐（山东），-5.56%；丙烯（韩国 FOB），-2.97%，天然气（Henry Hub），-2.57%。  本周市场表现：2015年至今化工板块绝对收益率为21.2%，跑赢沪深300约26.7个百分点。本周化工板块指数上涨5.59%，200只个股上涨，仅11只个股录得下跌。本周各子行业几乎都出现较大幅度上涨，其中涨幅最大的三个板块分别为涂料油漆油墨制造、无机盐和复合肥，分别上涨9.89%，8.57%及8.50%。  化工 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 中泰证券重点关注公司近期表现 ......................................................................... - 5 - 重点跟踪化工产品价格汇总 ................................................................................ - 6 - 一周要闻简评 ...................................................................................................... - 7 - “银十”行情到来和供应格局改善，国际原油迎来快速反弹 ...................... - 7 - 《中国制造2025》技术路线图发布，新材料成重点发展领域 .................... - 7 - 煤炭需求减弱走势暗淡，煤化工成煤企普遍选择 ........................................ - 8 - 橡胶产业链市场现多重利空，胶价持续低迷 ............................................... - 9 - 受产能过剩和环保政策施压影响，氮肥行业发展不容乐观 ......................... - 9 - 板块及个股表现 ................................................................................................. - 11 - 板块收益 .................................................................................................... - 11 - 化工子行业表现 ......................................................................................... - 12 - 板块估值 .................................................................................................... - 13 - 涨跌幅TOP10个股 ................................................................................... - 14 - 主要产品价格走势 ............................................................................................. - 15 - 石化：主要产品价格走势 .......................................................................... - 15 - 化肥农药：主要产品价格走势 ................................................................... - 17 - 煤化工：主要产品价格走势 ....................................................................... - 18 - 氯碱与纯碱：主要产品价格走势................................................................ - 19 - 聚氨酯：主要产品价格走势 ....................................................................... - 20 - 硅氟：主要产品价格走势 .......................................................................... - 21 - 化纤：主要产品价格走势 .......................................................................... - 21 - 橡胶：主要产品价格走势 .......................................................................... - 23 - 投资评级说明 .................................................................................................... - 24 - 图表目录 图表1：行业重点公司评级与估值比较 ............................................................... - 5 - 图表2：化工重点跟踪产品价格汇总 ................................................................... - 6 - 图表3：化工板块 VS沪深300相对收益率 ..................................................... - 11 - 图表4：各行业指数周涨跌幅比较 .................................................................... - 11 - 图表5：各行业指数本月涨跌幅比较 ................................................................. - 12 - 图表6：化工子行业本周表现............................................................................ - 12 - 图表7：化工子行业本月表现............................................................................ - 13 - 图表8：化工板块估值溢价（剔除金融板块） .................................................. - 13 - 图表9：化工子板块估值对比............................................................................ - 13 - 图表10：化工个股涨跌幅TOP10 ..........................................