全国碳排放权交易系统顺利通过技术验收，已为6月底将要展开的正式交易做好充分准备。碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，长期提升垃圾焚烧行业天花板。我们重申：1）CCER交易将会为垃圾焚烧公司带来额外的收益和更多现金流，在一定程度上弥补国补退坡影响之外，还可以通过交易或者配套的绿色金融政策改善现金流。2）2019年，填埋和焚烧在我国城市生活垃圾处置中的比例分别为45%、50%，我们认为，碳减排的约束也将进一步降低垃圾填埋的比例，焚烧工艺的渗透率有望提升至更高水平，带动行业天花板进一步提升。碳中和利好新能源运营商，环保板块重点推荐垃圾焚烧：生活垃圾焚烧为生物质能源的重要部分，将在碳减排推进过程中获得融资成本等方面的支持，同时有望解决长期存在的国补拖欠问题。推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、瀚蓝环境、绿色动力、高能环境、旺能环境、伟明环保与上海环境。
