华泰柏瑞漂亮50ETF投资价值分析：拥抱企业核心竞争力，打造中国版漂亮50

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧 金融工程研究 Page1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 基金评价报告 数量化投资 2021年06月07日 [Table_BaseInfo] 相关研究报告： 《数量化投资周报：多因子选股周报—反转因子表现出色，本周中证500指数增强组合超额0.33%》 ——2021-05-29 《主动量化策略周报：情绪回暖，优基业绩增强和超预期精选组合今年以来排名分位点分别为1.45%和2.27%》 ——2021-05-30 《主动量化策略周报：势如破竹，超预期精选组合本周超额股基指数3.58%年度排名进入市场前1%》 ——2021-06-05 《数量化投资周报：多因子选股周报—超预期类因子表现出色，本周沪深300指数增强组合超额0.43%》 ——2021-06-06 《数量化投资周报：市场情绪向好，各主力合约考虑分红影响后均处于升水状态》 ——2021-05-31 证券分析师：张欣慰 电话： 021-60933159 E-MAIL：zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 证券分析师：张宇 电话： 021-60875169 E-MAIL：zhangyu15@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080004 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 金融工程报告 拥抱企业核心竞争力，打造中国版漂亮50——华泰柏瑞漂亮50ETF投资价值分析  企业核心竞争力评价体系——打造中国版漂亮50 在A股市场上，存在一批长期经营业绩稳健、公司管理层稳定的质优公司，如何通过一套完善的评价体系对其进行筛选是市场投资者不断探索的课题。 浙江财经大学中国金融研究院从财务竞争力、创新竞争力、治理竞争力和责任竞争力等多个维度对A股上市公司进行多维度、全方位的评价，以期帮助投资者挑选出一批长期经营业绩稳定、引领市场创新、公司治理结构完善、社会责任感强的值得长期投资的优质公司。  中证企业核心竞争力50指数投资价值分析 中证企业核心竞争力50指数（931526.CSI）根据浙江财经大学中国金融研究院企业核心竞争力评价方法，从沪深市场中选取治理、财务、创新与社会责任四个方面得分靠前且市值较大的50只证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。 指数成分股偏向大市值公司，个股权重相对集中；在行业权重的分布上，更偏好消费、医药等优质赛道，更加贴近新经济改革趋势；指数成分股有较为稳定的盈利能力，ROE优于传统宽基指数；当前指数估值处于发布以来的相对低位，留有较高的安全边际。 从2017年6月30日基期至2021年5月31日期间，企业核心竞争力50指数年化收益17.13%，年化夏普比为0.82。在样本区间段内，指数的年化收益显著高于上证50指数、沪深300指数及中证500指数，信息比率也更高。  华泰柏瑞漂亮50ETF投资价值分析 华泰柏瑞中证企业竞争力50交易型开放式指数证券投资基金，简称漂亮50（认购代码：561503，交易代码：561500），于2021年6月7日至2021年6月10日发行，拟任基金经理为谭弘翔先生。 截至2021年6月4日，华泰柏瑞基金共成立18只ETF产品，涵盖宽基指数型ETF、主题指数型ETF、策略指数型ETF等股票型ETF以及货币型ETF，合计管理规模为934亿，其中华泰柏瑞沪深300ETF、华泰柏瑞红利ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、华泰柏瑞上证科创板50ETF均为其明星产品。 风险提示：市场环境变动风险。本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧 Page2 内容目录 企业核心竞争力评价体系——打造中国版漂亮50 ........................................................ 4 财务竞争力 .......................................................................................................... 4 创新竞争力 .......................................................................................................... 5 治理竞争力 .......................................................................................................... 6 责任竞争力 .......................................................................................................... 7 中证企业核心竞争力50指数投资价值分析 .................................................................. 8 成份股偏向大市值公司，个股权重相对集中 ........................................................ 9 行业偏好消费医药，贴近新经济改革趋势 .......................................................... 10 利润与收入齐升，ROE优于传统宽基指数 ........................................................ 10 风格偏好偏向大市值、高ROE、强动量风格 ......................................................11 估值处于相对低位，安全边际较高 .....................................................................11 指数年化收益较高，长期表现优异 .................................................................... 12 华泰柏瑞漂亮50ETF投资价值分析 ........................................................................... 13 华泰柏瑞漂亮50ETF产品介绍 .......................................................................... 13 基金公司简介 ..................................................................................................... 14 总结 ........................................................................................................................... 15 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧 Page3 图表目录 图1：上市公司财务竞争力衡量指标 ............................................................................ 5 图2：财务竞争力分项指标分组年化超额收益 ............................................................. 5 图3：财务竞争力分项指标对空对冲净值 ..................................................................... 5 图4：研发投入水平与股价表现 ................................................................................... 6 图5：研发人员占比与股价表现 ................................................................................... 6 图6：企业核心竞争力50指数成分权重分布 ............................................................... 9 图7：企业核心竞争力50指数成分股市值分布 ........................................................... 9 图8：指数成分股在中信一级行业上权重分布 ........................................................... 10 图9：指数成分股在中信一级行业上数量分布 ........................................................... 10 图10：指数当前成分股历年营业收入加权 ................................................................. 10 图11：指数当前成分股历年归母净利润加权 ............................................................. 10 图12：各大指数成分股ROE中位数 ......................................................................... 11 图13：指数风格因子暴露情况 .................................................................................. 11 图14：指数市盈率分位数（2020.8.24-2021.5.31）...........................................