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医药行业在2021H1经历了波动,但整体排名第七。新兴4+X细分领域和传统细分领域表现分化,医疗服务、化学原料药、中药等子行业表现突出。未来十年,医药行业将向多元化演变,核心资产集中度提高,产业、政策、资本变化共同影响医药走势。2021H2,建议深挖具备稀缺属性的中小市值冠军,布局高增速政策免疫核心资产。具体包括CXO、服务、疫苗产业链、品牌中药、眼科、创新单品、注射剂国际化等细分领域,以及疫苗、CXO、服务、药械、消费等长期跟踪看好标的。