医药生物行业在2020年和2021年一季度表现出明显的业绩分化。2020年，医药生物板块内收入同比增长5.7%，归母净利润同比增长39.34%，扣非后扣母净利润同比增长48.08%。毛利率同比下滑0.17个百分点，费用率下滑2.1个百分点，其中销售费用率下滑2.28个百分点。2021Q1，医药生物板块内收入同比增长27.65%，归母净利润同比增长62.62%，扣非后扣母净利润同比增长68.32%。其中，医疗器械、医疗服务和化学原料药子板块表现突出，化学制剂子板块则出现明显分化。我们建议投资者关注创新、连锁药店、医疗器械和医疗服务等投资主线，同时注意医保谈判、招标等医药行业相关政策不确定性风险、中药材等原材料大幅上涨风险、药品降价超预期风险、新药研发失败风险、药物不良反应风险和医疗事故风险等风险。
