宏观策略周报：美国PCE高于预期，美联储保持定力

本周，美国4月PCE物价指数同比升3.6%，高于预期3.5%和前值2.3%，但我们认为美联储不会因此急于退出QE，释放缩减QE信号要等到三季度。首先，剔除基数效应，美国PCE同比约2%，根据当前的美联储货币政策框架，只有在通胀持续一段时间高于2%之后，美联储货币政策才会转向。其次，通胀走高与疫情背景下的供需错位有关，在很大程度上是暂时的，未来随着供需回归，预计美国工资及物价上涨会放缓。