电子行业5月动态报告：行业景气持续，关注VR、汽车电子等高成长领域
www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●电子 2021年06月01日 [table_main] 公司深度报告模板 行业景气持续，关注VR、汽车电子等高成长领域 ——5月动态报告 电子行业 推荐 维持评级 核心观点 21Q1电子行业业绩向好，行业景气度持续旺盛 2020年新冠疫情席卷全球，对行业供需两端造成严重冲击；我国较早实现复工复产，二季度以来电子信息产业快速恢复，全年营收、净利润增速均有所回升。2021Q1电子行业业绩继续保持增长势头，行业高景气持续验证。 消费电子：5G推动新兴领域，VR设备有望快速渗透 5G的普及为VR的发展奠定了基础。5G时代支持VR大规模发展的基础硬件如芯片、传感器、光学元件、显示屏等皆已具备。自2021年5月以来，商用VR设备密集发布，行业已进入爆发前期。头部厂商积极拓展软件生态，扩展VR设备的用户圈，消费类VR设备将进入快速渗透期。 半导体：行业高景气持续，关注汽车半导体投资机遇 受益于汽车、消费电子等下游需求爆发，预计半导体景气度将继续上行。供需不平衡造成汽车缺芯严重，预计本轮汽车缺芯将从2021Q3逐渐好转，但未来1-2年仍然处于紧平衡状态。汽车缺芯将为国内企业带来产品导入机会：车规级MCU是最为紧缺的产品，交付周期延长4倍达到20-50周；汽车架构升级叠加算力的需求大幅提升，SoC芯片将迎来高速增长；新能源汽车、手机快充、光伏风电等下游领域快速增长，带动以 MOSFET 和 IGBT 为代表的功率半导体需求持续的提升。 面板：LCD涨价持续超预期，Mini-LED商用化加速 5月液晶面板涨幅扩大，继续超出市场预期。笔电、显示器面板价格涨幅较大，主要受益于数字化需求的持续旺盛。大尺寸方面，上游原材料供应紧张亦将延长液晶面板的涨价周期，预计本轮LCD涨价行情有望持续至2021Q3。终端产品发布推动Mini-LED商用化加速，受益于规模优势，龙头厂商的市场地位有望在新兴技术发展中继续巩固提升。 投资建议： 5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，电子行业盈利端将维持快速增长，行业估值水平存在一定的提升空间，维持“推荐”评级，建议关注新兴领域的发展机遇。消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及精密制造龙头立讯精密（002475.SZ）；半导体方面，建议车规级半导体领先企业闻泰科技（600745.SH）、士兰微（600460.SH）、韦尔股份（603501.SH）等；面板显示方面，建议关注LCD龙头企业京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）以及前瞻布局Mini-LED技术的三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）等。 核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 002475.SZ 立讯精密 6.33 36.41 2,764.92 603501.SH 韦尔股份 -5.30 75.32 2,487.03 600745.SH 闻泰科技 2.97 44.97 1,093.55 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021年05月28日） 风险提示：零部件涨价不及预期，终端需求不及预期的风险。 分析师 傅楚雄 ：010-80927623 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515010001 王恺 :010-80927688 ：wangkai_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520120001 特此鸣谢：张斯莹 行业数据 2021-05-28 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021-05-28 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、电子是国民经济的支柱产业，2021年景气度持续提升 ................................................................................................... 3 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ................................................................................................................................ 3 （二）电子信息制造业基本回归至疫情前水平 ........................................................................................................................ 4 （三）电子行业景气回暖，盈利能力有所提升 ........................................................................................................................ 7 （四）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向..................................................................................... 8 二、消费电子：VR设备有望快速渗透 ................................................................................................................................... 10 （一）手机：海外疫情或将影响短期需求 .............................................................................................................................. 11 （二）可穿戴设备：VR设备有望快速渗透 ............................................................................................................................ 11 三、半导体：关注汽车半导体投资机遇 .................................................................................................................................. 13 （一）MCU：汽车缺芯加速国产化进程 ................................................................................................................................. 13 （二）SoC：E/E架构升级，催生行业新需求 ........................................................................................................................ 14 （三）功率半导体：市场加速拓展，国产替代需求旺盛 ...................................................................................................... 15 四、面板显示：LCD涨价持续超预期 .................................................................................................................................... 16 （一）LCD：5月价格涨幅扩大，持续超预期 ....................................................................................................................... 17 （二）Mini-LED：背光技术商用化加速 ................................................................................................................................. 18 五、行业面临的问题及建议 ...................................................................................................................................................... 19 （一）现存问题 .......................................................................................................................................................................... 19 （二）建议及对策 ...................................................................................................................................................................... 20 六、电子行业在资本市场中的发展情况 .................................................................................................................................. 21 （一）2021年电子行业维持震荡 ............................................................................................................................................. 21 （二）行业估值维持低位，存在一定修复空间 ...................................................................................................................... 22 （三）2021年5月电子行业呈现震荡上行走势 .........................
